作者 | 明野

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

大家好，今天行情比較差，主要是俄烏衝突造成的影響。

簡單説下影響。

俄羅斯和烏克蘭兩國經濟規模和對外貿易的全球佔比較低。2020 年，俄羅斯 GDP 約 1.5 萬億美元，烏克蘭 GDP 約 1553 億美元，分別佔全球 GDP 的 1.7%和 0.2%。

對外貿易看，2020 年俄羅斯進出口商品總額 5693 億美元，烏克蘭為 1031 億美元， 分別佔全球的 1.6%和 0.3%。衝突對全球經濟和貿易的直接影響比較有限。 

從俄羅斯主要貿易伙伴看，歐元區和中國是其最大的兩個貿易伙伴。2020年，歐元區佔俄羅斯出口 25%、進口 27%，中國佔俄羅斯出口17%、進口 24%。然而，歐元區和中國對俄羅斯貿易在各自外貿總額中佔比均不到5%。 

如果持續的衝突，可能通過能源供應、難民湧入等渠道將風險傳導至歐洲。

2021 年俄羅斯原油產量 5.34 億噸，佔當年全球原油產量 12%，僅次於美國，位居世界第二。從出口看，2020 年俄羅斯原 油日均出口 465 萬桶，佔當年全球原油日均出口 11.3%，僅次於沙特阿拉伯，排名世界第二。 

天然氣也是，俄出口八成輸往歐洲，佔歐洲天然氣進口的四成以上，佔歐洲天然氣總需求的三成。另外，小麥玉米，俄烏，也算是世界糧倉了，小麥出口佔了世界總出口的26%。還有金屬，俄羅斯鎳出口佔全球市場的49%，鈀出口佔42%、鋁出口佔26%、鉑出口佔13%。其中鈀是製造傳感器、內存等所需的重要金屬。

所以一方面重要的影響就是通脹，在這種情況下，美歐央行可能會被迫更快地緊縮貨幣政策控通脹。而且，美國今年11月將舉行中期選舉，物價高企不利於拜登選情。當前通脹上升是美國選民對拜登最不滿意的一個方面。 

另一方面，萬一衝突擴大，可能會有烏克蘭難民大量湧入歐洲各國的可能性。

2021年以來，歐洲經濟的復甦相較美國而言更加脆弱和緩慢，如果歐洲經濟因此陷入衰退，甚至在更大範圍上拖累世界經濟復甦，將對我們的對外貿易和供應鏈保障帶來不利影響。 

但是，這個時候我其實想到的是抗美援朝38線，邊打邊談，以打促談的歷史。當然現在不會有大規模的衝突，但是為了談判，有小規模的衝突是很可能的，所以也要冷靜看待很多媒體報道的衝突事件。甚至要積極去思考，有些大跌會不會是alpha的重要來源，非理性下跌往往就是機會。

今日新能源逆勢走強，中證光伏產業指數收漲1.61%。消息面上，兩部門印發《“十四五”新型儲能發展實施方案》。

這個實際上是繼2021年7月15日印發的《關於加快推動新型儲能發展的指導意見》之後，結合半年來的政策探索、工程實踐，對後者的深化和補充，對此機構解讀亮點如下：

與《指導意見》相比，不再出現2025年裝機規模達到3000萬千瓦的表述，改為“具備大規模商業化應用條件”。與光伏、風電不同，儲能發展政策從一開始就不依賴財政補貼刺激，從而制定裝機指標顯得毫無意義。2021年共有21個省份明確了可再生能源配儲比例和裝機指標，規模合計約為47.51GW/95.89GWh，已遠超《指導意見》制定的30GW目標。

取代裝機容量指標的是降本指標，提出到2025年系統成本降低30%以上。以用户側儲能為例，儲能的度電成本主要由峯谷價差、循環壽命、系統成本所決定，政策拉大峯谷價差、技術提升循環壽命、降低系統成本，三方面共同促進儲能商業化。

電源側，鼓勵新能源電站以自建、租用或購買等形式配置儲能；用户側、鼓勵UPS、電動汽車、充換電設施等用户側分散式儲能設施參與需求側響應。而電網側儲能“將電網‘替代性’儲能設施成本收益納入輸配電價回收”的表述仍然不變，説明未來電網公司投資儲能仍不會全面放開。電源側儲能共享、用户側聚合應用可能將是未來主流的儲能商業模式。

提出了多個技術研發方向，涉及鋰離子、鈉離子、鉛碳、液流、壓縮空氣、氫（氨）儲能、熱（冷）儲能、超導、超級電容、液態金屬、固態鋰離子、金屬空氣電池等多項技術。並提出突破全過程安全技術、創新智慧調控技術，列舉多項技術攻關重點。

提出開展不同技術路線分類試點示範，提及液流電池、飛輪、壓縮空氣儲能、火電機組抽汽蓄能、鈉離子電池、固態鋰離子電池、氫（氨）儲能、熱（冷）儲能，可再生能源制氫（氨）儲能、廢棄礦坑儲能等試點示範。不僅限於技術路線，還提出推動多時間尺度試點示範，囊括秒級、分鐘級、日到周、周到季、長週期儲能技術。重點區域如青海、張北、廣東、福建、江蘇等地也是試點示範重點區域。

沿用了“新能源佔比逐漸提高的新型電力系統”的説法，並詳細論述了電源側、電網側、用户側三類應用場景，實質上是《指導意見》的細化

在新版《兩個細則》發佈後，儲能的獨立市場地位已然明確。提出的機制創新主要包括對“新能源+儲能”項目實行政策傾斜、建立儲能電站容量電價機制，將電網替代性儲能設施成本收益納入輸配電價回收。對於用户側儲能，在《指導意見》“完善峯谷電價政策”基礎上，結合去年發佈的多個峯谷電價政策，還提出了需求側響應、減少增容投資等其他收益渠道。