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英偉達Q4業績料將迎來創紀錄表現 警惕GPU需求增速或放緩
uSMART盈立智投 02-16 17:51

上週,以“重大監管挑戰”爲由,英偉達宣佈放棄從軟銀集團收購ARM的計劃。這筆價值400億美元的交易自2020年9月開始,是芯片行業有史以來規模最大的交易。據估計,全球大約有70%的人每天都在使用由ARM提供技術支持的產品。雖然很難說沒有ARM的情況下,英偉達會變得更好,但英偉達的股價在距高點下跌了32%後,變得更具吸引力。最近科技股遭遇了一輪“屠殺”,英偉達股價自11月創下歷史新高以來下跌了約40%。其中有部分跌幅是源於對ARM的收購取消。

然而,在考慮到其數據中心和人工智能計算方面的影響力時,英偉達早已展示了其在顯卡芯片和計算技術方面的創新品質。投資者希望看到,週三盤後英偉達財報公佈後,能對股價構成一定程度的提振。

四季度業績預期如何

2022財年三季度,英偉達的遊戲業務收入達到創紀錄的32.2億美元,環比增長5%,同比增長42%。此外數據中心的收入也錄得大幅增長,同比增長55%。

本週三盤後,這家芯片巨頭將公佈四季度業績報告。投資者對此充滿了樂觀的情緒。英偉達已經連續六個季度的表現超過了分析師的預期。此次分析師預期四季度營收將錄得74億美元,每股收益爲1.22美元,該公司此次的業績表現有望好於預期,且在Omniverse方面將爲投資者提供更多信息。

遊戲和數據中心是英偉達的兩大創收領域,但並不止於此。該公司涉足多個行業和細分市場。它在汽車領域也具有巨大的增長潛力,並且這個行業在當前還十分熱門。

筆者認爲,並不需要對ARM收購交易流產以及加密貨幣挖礦部分過度擔憂,即便公司只專注於前兩個細分市場,也能產生可觀的收入。

分析師觀點

海納國際分析師Christopher Rolland認爲,英偉達這隻股票值得長期持有,並給出買入評級,目標價爲360美元,較華爾街的目標均價353.26美元高出一點點。

不過,Rolland也指出,由於英偉達在過去幾個月中的表現落後於美國費城半導體指數(SOX),這種情況十分少見,因此會對此次英偉達的業績報告降低預期。

我們預計,受益於市場對GPU的持續需求,英偉達的收益可能會出現再次上漲,但我們尚不清楚市場對2022年前景減速的反應。在家工作必備電腦配件(WFH PC)需求將成爲我們擔憂的一個因素,但DC芯片市場的需求環境仍舊強勁。

Rolland預計,英偉達的遊戲業務方面,本週將再次證明這又是一個創紀錄的季度,但增速已經觸及天花板。儘管需求強勁,2022年一季度可能會受到假期因素的強勁提振,但此後的二季度財報可能會很難取得良好表現。

顯卡加價已降至較廠商建議零售價僅約80%的溢價,而對比去年5月中旬,當時溢價幅度近130%。Rolland指出,“與2021年二季度的白熱高峯相比,需求出現溫和放緩的跡象。”

這份分析師總結道,

總體而言,我們預計英偉達本季度將會錄得強勁的業績表現,並給出較好的前瞻指引。但需要注意,市場潛在的需求減速的跡象,有趣的是,2022年可能是數據中心收入超過遊戲收入的一年。

New Street分析師Pierre Farrago認爲,由於以太坊價格從峯值下跌超40%,預計未來6個月加密貨幣的挖礦量將會下滑,對GPU的需求也將相應下降。過剩的出貨量,可能會對庫存構成一定影響。但該分析師補充道,

英偉達可能會預見到這種情況,會減少出貨量,避免堆積庫存。但這種情況可能會導致股價回落,因此也是逢低買入的絕佳機會。

該分析師給予英偉達中性評級,目標價爲250美元。

目前,華爾街大多數分析師都認爲英偉達將錄得良好表現,其中有23位分析師給出買入評級,3位給出持有,共識評級爲強烈買入。

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