上周，以“重大监管挑战”为由，英伟达宣布放弃从软银集团收购ARM的计划。这笔价值400亿美元的交易自2020年9月开始，是芯片行业有史以来规模最大的交易。据估计，全球大约有70%的人每天都在使用由ARM提供技术支持的产品。虽然很难说没有ARM的情况下，英伟达会变得更好，但英伟达的股价在距高点下跌了32%后，变得更具吸引力。最近科技股遭遇了一轮“屠杀”，英伟达股价自11月创下历史新高以来下跌了约40%。其中有部分跌幅是源于对ARM的收购取消。

然而，在考虑到其数据中心和人工智能计算方面的影响力时，英伟达早已展示了其在显卡芯片和计算技术方面的创新品质。投资者希望看到，周三盘后英伟达财报公布后，能对股价构成一定程度的提振。

四季度业绩预期如何

2022财年三季度，英伟达的游戏业务收入达到创纪录的32.2亿美元，环比增长5%，同比增长42%。此外数据中心的收入也录得大幅增长，同比增长55%。

本周三盘后，这家芯片巨头将公布四季度业绩报告。投资者对此充满了乐观的情绪。英伟达已经连续六个季度的表现超过了分析师的预期。此次分析师预期四季度营收将录得74亿美元，每股收益为1.22美元，该公司此次的业绩表现有望好于预期，且在Omniverse方面将为投资者提供更多信息。

游戏和数据中心是英伟达的两大创收领域，但并不止于此。该公司涉足多个行业和细分市场。它在汽车领域也具有巨大的增长潜力，并且这个行业在当前还十分热门。

笔者认为，并不需要对ARM收购交易流产以及加密货币挖矿部分过度担忧，即便公司只专注于前两个细分市场，也能产生可观的收入。

分析师观点

海纳国际分析师Christopher Rolland认为，英伟达这只股票值得长期持有，并给出买入评级，目标价为360美元，较华尔街的目标均价353.26美元高出一点点。

不过，Rolland也指出，由于英伟达在过去几个月中的表现落后于美国费城半导体指数(SOX)，这种情况十分少见，因此会对此次英伟达的业绩报告降低预期。

我们预计，受益于市场对GPU的持续需求，英伟达的收益可能会出现再次上涨，但我们尚不清楚市场对2022年前景减速的反应。在家工作必备电脑配件（WFH PC）需求将成为我们担忧的一个因素，但DC芯片市场的需求环境仍旧强劲。

Rolland预计，英伟达的游戏业务方面，本周将再次证明这又是一个创纪录的季度，但增速已经触及天花板。尽管需求强劲，2022年一季度可能会受到假期因素的强劲提振，但此后的二季度财报可能会很难取得良好表现。

显卡加价已降至较厂商建议零售价仅约80%的溢价，而对比去年5月中旬，当时溢价幅度近130%。Rolland指出，“与2021年二季度的白热高峰相比，需求出现温和放缓的迹象。”

这份分析师总结道，

总体而言，我们预计英伟达本季度将会录得强劲的业绩表现，并给出较好的前瞻指引。但需要注意，市场潜在的需求减速的迹象，有趣的是，2022年可能是数据中心收入超过游戏收入的一年。

New Street分析师Pierre Farrago认为，由于以太坊价格从峰值下跌超40%，预计未来6个月加密货币的挖矿量将会下滑，对GPU的需求也将相应下降。过剩的出货量，可能会对库存构成一定影响。但该分析师补充道，

英伟达可能会预见到这种情况，会减少出货量，避免堆积库存。但这种情况可能会导致股价回落，因此也是逢低买入的绝佳机会。

该分析师给予英伟达中性评级，目标价为250美元。

目前，华尔街大多数分析师都认为英伟达将录得良好表现，其中有23位分析师给出买入评级，3位给出持有，共识评级为强烈买入。