Jason 陳偉聰/uSMART研究部總監 畢業於香港城市大學工商管理學院，主修經濟及金融考獲特許財務分析師(CFA)專業資格擁有逾13年港股研究和資產管理相關經驗

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昨晚美股繼續有沽壓，三大指數均收挫，市場繼續對美聯儲加快收緊貨幣政策的立場做出調整，正反映今年可能加息4次，3月份更有可能一次性加息半釐，下週美聯儲議息會議將爲市場關注焦點，以進一步瞭解今年貨幣政策走向。港股今日並沒有受到外圍拖累，今早高開135點後一路走高，收報升824點至24,952點，成交額增加至約1,783億，主要受惠內房、科技和保險等板塊所帶動。另外，恆生科指今日升4.5%至5,896點，重磅科技股ATM升幅達5.8-11.0%。港科技板塊仍處於低估值，發改委昨日發佈《關於推動平臺經濟規範健康持續發展的若幹意見》，當中在規範平臺企業投資金融機構時，使用的字眼相對溫和，採用「嚴格規範」而非「嚴禁」，釋除市場擔憂監管機構禁止科企涉足金融服務相關領域的憂慮，可望帶動科技股估值修復。

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正如筆者過去多次所述，港股整體仍處於低估值，美國加息步伐加快對港股的影響有限，不排除外圍資金拋售高估值的美股後，追回估值較落後的市場。早前在24,000點附近徘徊的整固行情在內地出臺一系列穩增長措施下獲突破，對於港股後市發展仍樂觀，預期3月份兩會會有更多穩增長措施，提出更積極的財政政策，並對個別產業釋出利好政策，而貨幣政策預期寬鬆力度會相對有限，始終美國開始加息，美金未來走強下人民幣中線未必可維持強勢，進一步維持寬鬆的貨幣政策有機會令內地資本出現外流。故在現時人民幣仍強勢之下，人行昨日將1年期和5年期LPR的利率分別下調10個和5個基點，時機相對合適並可進一步降低內地企業的融資成本。短期來看，港股突破24,500點的阻力後，在市寬改善及上升動能持續下，有望支持升勢持續，現階段不宜盲目做淡，若早前趁整固行情時伺機吸納的股票則可作繼續持有，上望看25,600點。

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今日內房板塊回勇，此前路透社報導指內地計劃最快本月底前推出新規定，將放寬開發商使用預售託管賬戶內的資金，可用作履行債務和付款給供應商，舒緩行業目前資金嚴重短缺問題。再者，融創(1918)最新據報如期兌付今年首季債務，更將昆明和武漢項目的部分股權轉讓給國企，配合早前的配售融資，相信一系列自救行動可避免了債務違約的出現，公司近期債價亦有所回升。本月底爲內房償債高峯期，市場原本擔憂更多內房會出現債務違約引發金融風險，目前當然不排除個別高負債內房會出現違約風險，不過在近期一系列內房寬鬆措施，加上高負債內房持續自救行動下，預期內房整體違約風險可降低，故現階段內房板塊不能夠過度看淡。未來內房板塊基本面能否改善，仍需關注第二季後的樓市銷售數據，一旦樓市銷售開始回暖，內房到時可爲今年相對看好的板塊，高負債內房估值預期會出現較大的修復空間。

Jaco 袁永傑/uSMART投資顧問總監畢業於諾桑比亞大學，主修國際商業管理擁有10年港股、美股研究及操作經驗，擅長利用各種分析方式和宏觀經濟環境分析對股票及市場作出預測

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美國在業績期間，多間企業發表財報，美國銀行及摩根士丹利第四季業績俱好過預期，股價分別升0.41%及1.85%；寶潔上季業績同樣勝預期，除了將會加價抵消成本上漲外，還會加大回購股份數目。數據方面，美國12月新屋動工升1.4%至以年率計170.2萬間，高過預期165萬間，期內預示未來建屋活動的建屋批覈大增9.1%，至187.3萬間，遠超估算的170.3萬間，是去年1月以來最多，反映美國樓市氣氛仍然強勁，此外急升幾天的美國10年期債息升破1.9釐後回軟，收報1.83釐，不過在衆多好消息下美國三大指數仍要下跌。總括而言，由於過去幾天美股跌勢過急，加上中國出臺政策持續樓市或會令今晚美股反彈，但技術走勢上美股弱勢已成，估值仍在歷史高位，除非本星期能收復上星期的跌幅，否則美股只會迎來更深的調整，投資者不要輕易抄底。

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今天人行正式將5年期以上的貸款市場報價利率下調10點子至4.6％是21個月來首次，加上市場仍憧憬仍房地產開發商更易獲得託管賬戶中的商品房預售資金後，會緩解房地產業的嚴重資金短缺的情況，此外融創近日已如期償還兩筆合計約42.5億元人民幣債務，三大利好消息帶動一衆房地產相關板塊再度抽升，加上跟內房板塊息息相關的內險股亦借勢反彈，再加上外資大舉平淡倉下，恆指急升824點，收報24952點，成交比昨天多，增加至1783億，不過以升800點來說成交仍是偏少。南向資金流入了73億，上升的股份數目有59％。總括而言，今天港股大成交升穿24600點的阻力位，短線氣氛相信已經好轉，但今天是在衆多好消息下缺乏大成交拉昇，加上早前已累積過多淡倉下借勢迫空。民企內房板塊今天雖然近日升勢強勁，但在國家住房不炒，共同富裕的大前提下，相信長遠而言只有國企背景的內房企業有價值，而且在聯儲局收水及Ａ股走勢轉差下，所有夢想股均不要沾手，基建相關，傳統國企亦是可以趁低買入的板塊，至於大型科技股暫時都是區間上落。

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