鮑威爾“打太極”市場轉危爲安！消費板塊改善港股重回24000，恆指格局改善上望阻力位24000

Jason 陳偉聰/uSMART研究部總監 畢業於香港城市大學工商管理學院，主修經濟及金融考獲特許財務分析師(CFA)專業資格擁有逾13年港股研究和資產管理相關經驗

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美股三大指數先跌後回升，美聯儲主席鮑威爾最新表示沒有明確決定何時開始首次加息，而縮表決定也未有共識，市場暫消退加息和縮表憂慮，短期需關注今晚公佈的美國12月CPI通脹數據，市場預期同比增7%，以及聯儲官員對加息預期的講話。今日港股承接外圍裂口高開330點，一舉升穿兩萬四關口。近期內地沒有新的監管出臺，科技板塊繼續估值修復行情。國家統計局公佈12月PPI環比下降1.2%，漲幅對比上月由持平轉降，當中原材料出廠價按月下降6.8%，展望供應鏈趨穩和大宗商品價格回落下，料1月PPI大概率繼續呈回落。另外國內12月CPI環比下降0.3%，與上月相比由漲轉降，價格類別中鮮菜和交通工具用燃料跌幅明顯，按月分別跌8.3%和5.2%，惟受上遊價格傳導等因素影響，1月CPI按月不排除再度回升。

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整體如筆者先前所述，港股企穩23,500點可上試兩萬四關口，此前美股估值較高近期掀起加息震盪，不排除環球資金轉向吸納估值較落後的港股市場。此前港股價值型板塊如銀行和基建已錄得逾5%-10%以上的升幅，目前資金換馬至吸納較爲落後的增長型和績優板塊如消費、新能源、汽車和科技股。在整體市寬持續改善下，對後市看法趨向更加樂觀，惟短期恆指受制此前形成的平臺阻力，在24,500點前不排除會出現短暫的整固，展望港股企穩兩萬四水平後，一旦夾淡倉行動持續和市場風險胃納改善下，後市仍會繼續估值修復行情。

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近期個別消費板塊回勇，海爾智家(6690)昨日宣佈以每股28元配售約4100萬股H股，最令市場驚喜是員工及管理層間接持有的公司Golden SunFlower認購約3400萬股，佔今次配售約84%的新發股本，而禁售期更長達12個月，視爲管理層看好公司往後業務發展和前景，因此配售消息沒有令今日股價下挫。今次集資淨額逾11.4億元，主要用於海外工業園產能建設及信息化升級，有利提升中長線海外產能，短期可待股價出現回調才留意。管理層最新給予今年產量及銷量目標按年增長逾15%，預期廣汽今年新能源車銷量可繼續發力，合資車企豐田和本田相信在芯片短缺問題舒緩下產銷可望改善。目前廣汽未來12個月的預測市盈率約7.2倍，較長城(2333)和吉利(0175)的預測市盈率分別爲16.8倍和16倍爲低，三家企業近年積極增加新能源車業務的比重，展望廣汽的估值有提升空間，短期待股價企穩8元水平附近仍具向上空間。

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中海油(0883)宣佈新的股息政策2022年至2024全年股息支付率預計將不低於40%，且無論公司的經營表現如何，全年股息(含稅)絕對值預計不低於每股0.7元/股。以昨日收市價8.57元計，意味未來3年股息率將接近8.2釐，股息回報率高過大部分港股及REITs。另一方面，公司去年第四季產量按季大增，全年可達成指引的下限，昨日管理層更提供樂觀的產量目標，預期今年有13個新項目投產，淨產量可按年增加5-7%，而在2022-2024期間桶油當量的淨產量CAGR料約爲6-6.6%。此外中海油未來會增加天然氣業務，預期國內天然氣佔比由現時約21%升至2025年的35%。隨着新能源業務增加可帶來長遠估值的提升。整體而言，中海油管理層已意識到美資撤離引致估值被低估。然而管理層亦提及今年油價面對下行壓力，加上OPEC+此前同意2月維持現行每月日增產40萬桶原油計劃，Omicron疫情也有機會影響原油的需求。筆者認爲除非全球疫情嚴重惡化令航空運輸大受影響，否則預期中海洋短期股價繼續迎估值修復行情，股價表現可跑贏大市，不排除同行中石油(857)和中石化(0386)也會推出相似舉措提振股價表現。

Jaco 袁永傑/uSMART投資顧問總監畢業於諾桑比亞大學，主修國際商業管理擁有10年港股、美股研究及操作經驗，擅長利用各種分析方式和宏觀經濟環境分析對股票及市場作出預測

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美國聯儲局主席鮑威爾昨天在聽證會表示，美國經濟不再需要高度寬鬆的貨幣政策，表明若有需要在更長時間內加息多次，而今年稍後時間將容許當局縮減資產負債表。儘管釋出更多「鷹派」政策訊息，但言詞未過於激烈，也在市場預期之內，消息刺激美股轉升。道指收市升183點，報36252點，標指及納指分別升0.92%及1.41%，報4713點和15153點，總括而言，現時美股三大指數在高位橫行，加上美股現時估值爲歷史最高，如果跌穿重要技術支持位或會有更深的調整，但即使結束買債及加息，早前聯儲局爲市場注入的資金暫時仍然衆多，最大型的股票暫時仍會跑贏，但應用反彈的心態去操作。

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港股方面，內地上月通脹回落，國家統計局公佈，2021年12月居民消費價格指數(CPI)按年升1.5%，較11月回落0.8個百分點，低於市場預期升1.7%。2021年全年CPI按年升0.9%。至於12月工業生產者出廠價格指數(PPI)按年上升10.3%，升幅較11月回落2.6%，低於市場預期升11.3%。相關數據反映國內通漲或有望受控，市場憧憬人行或空間市場憧憬內地或放水刺激經濟，加上內房債務風波好轉下，港股明顯跑贏外圍股市。恆指收報24402點，上升663點，成交比昨天多，有1536億，上升股份數目有61％。總括而言，港股早前因技術指標嚴重超賣及沽空盤過多下短期夾升，今天港股升穿24200點的阻力位，相信下一個阻力位是24600點，雖然今天港股急升，但其實成交暫時不算多，短期內或會在23500點至24600點區間橫行。板塊方面，食品，基建，穩定收息股仍可看高一線，科技股暫時都是以波段操作去部署。

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