近日，美股市場最璀璨的明星，不是特斯拉，而是特斯拉最強勁的對手——Rivian。

11月17日，美股新能源車板塊如沐春風，Rivian股價暴漲15%，市值達1467億美元，超越大衆汽車，破天荒地爬到全球車企第三位。

如果是和特斯拉當年登陸美股時區區20億美元的市值相對比，Rivian無疑創造了新的歷史。

看慣了國內的車企如何翻雲覆雨，大洋彼岸這家沒交幾輛車的Rivian，究竟是何方神聖？

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十年磨一劍

不同於大多數新勢力車企先造ppt再造車的發展路線，Rivian的故事更爲務實。早在2009年就開始了，創始人R.J. 斯卡林格創辦了一家名爲 Mainstream Motors的汽車公司，致力於研發電動汽車平臺，從跑車到卡車，斯卡林格和團隊打磨了將近十年，Rivian也“隱姓埋名”了十年。

直至2018年底，在洛杉磯的車展上，默默無名的Rivian展出了高端電動皮卡R1T和七座SUV R1S兩款原型樣車，極具科技感的外型、野性的配置以及超強的性能驚豔四座，Rivian一戰成名，從此開始進入資本的視野中。 

2019年2月，亞馬遜斥資7億美元高調入局，自此，Rivian的融資額步步高昇，2019年又從福特汽車、Cox等明星企業籌得28億美金，據外媒報道，當年福特汽車爲Rivian的融資權還曾和通用汽車爭得不可開交。

2020年再融資25億美元。2021年1月，Rivian再度獲得亞馬遜領投的26.5億美元，當時的估值爲276億美元，截至今年上半年累計籌得超50億美元。招股書顯示，亞馬遜共向Rivian投資了13.45億美元，在IPO前持有公司22.4%的A類股票，車企福特則持有Rivian 14.4%的A類股票。

但與在資本市場的遊刃有餘相反，Rivian的交付可謂是“難產”。

雖然Rivian早已推出了多款車型，但交付計劃卻頻遇風波，供應鏈斷裂、全球芯片短缺等等問題影響，本計劃2020年交付的電動皮卡車被迫推遲至今年，9月14日，R1T姍姍來遲，從伊利諾伊州Normal工廠正式下線。

據外媒報道，Rivian正在緩慢提升電動皮卡車R1T的產量，目標在今年年底之前交付大約1000輛汽車。此外，七座SUV R1S的生產也將於12月啓動，年底前將生產25輛R1S，並交付其中的15輛，電動亞馬遜送貨車也將在今年開始生產，目標在年底前生產並交付10輛。

拖延的交付，也讓Rivian的虧損逐年擴張，招股書顯示，在2019年和2020年，公司的淨虧損分別爲4.26億美元和10.2億美元，2021年上半年淨虧損爲9.94億美元。並且，該公司預計今年三季度虧損將達12.8億美元，而營收則介於0至100萬美元之間，虧損處於明顯的擴張通道中。

車都沒幾輛的Rivian，憑什麼炒到全球第三？

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內修

首先，是Rivian的技術能力。

公司打磨了十年的滑板式底盤整合了電動機、剎車和電池組等等部件，不同於傳統的汽車研發邏輯“整車一體式開發”，滑板式底盤可實現“上下分體式開發”，該平臺可套用於多種車型，開發成本較低，可加快車輛的研發週期短。此外，使用了該底盤的汽車可實現更復雜的運動，在特殊情況下Rivian的甚至可以像坦克一樣實現原地360度旋轉。據瞭解，Rivian計劃將其滑板式底盤向其他汽車製造商出售。

其次，背靠大樹好乘涼。

除了捨得花錢，亞馬遜和福特汽車兩位金主還不留餘力地爲Rivian提供其他支持。福特在製造方面的實力毫無疑問，當年的流水線發明者，現在還市場被人提起；而亞馬遜在IT方面的實力也是有目共睹，那些擔心Rivian製造能力和智能化能力的人，顯得有點多餘了。

不僅如此，亞馬遜本身也是Rivian的用戶方。2019年，亞馬遜和Rivian共同設計了EDV系列電動貨車，並率先下單採購了Rivian 10萬輛用於最後一英裏的物流交付。此外，亞馬遜創始人貝索斯更是親自帶貨，在今年7月的太空旅行中，貝索斯正是乘坐Rivian的R1T和R1S在萬衆矚目中往返火箭，直播的主持人還特別介紹了Rivian汽車。

最後，創始人的魅力。

市場上衆多分析認爲馬斯克是成就特斯拉萬億市值的重要因素之一，Rivian的創始人R.J. 斯卡林格和馬斯克性格似乎截然相反，從Rivian“閉門造車“十年的經歷就能窺得斯卡林格對汽車的熱愛以及腳踏實地的認真。

覆盤新能源車企的發展歷程，特斯拉以及“蔚小理“等初具規模的”明星“新勢力車企都有過”瀕死“的時刻，但在創始人的帶領下還是走了出來，反觀跨界造車的企業，幾乎難以成事，紛紛夭折在漫長的旅途中。

都說投資就是投人，創始人的熱忱和執着對公司的發展起着關鍵的作用，目前來看斯卡林格似乎擁有受市場認可的魅力。

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外練

手握技術，背靠大樹，但Rivian的交付情況顯然支撐不起全球車企第三的市值。在股價水漲船高的背後，還有外部環境的推波助瀾。

在賽道選擇上，Rivian卡位電動皮卡藍海市場。

雖然在我國皮卡可謂小衆，但在美國作爲”現代牛仔精神“的象徵，“亦轎亦卡“的皮卡在美國擁有廣泛的羣衆基礎，在影視作品中也高頻露臉。可是電動皮卡市場卻還幾乎是一片空白，特斯拉的電動皮卡車Cybertruck的量產時間推遲至2023年，11月11日Lordstown宣佈其電動皮卡Endurance受零部件和原材料短缺以及其他供應鏈問題影響，交付時間延遲至2022年第三季度，Rivian 9月下線的R1T已然是美國最早交付的電動皮卡車了。

重新看回CompaniesMarketCap的榜單，可以發現在一衆車企中，新勢力品牌的估值都存在與交付量錯配的情況，以特斯拉爲首的新勢力車企都“位列仙班”，遠超寶馬、法拉利等老牌車企。導致新能源車領域瘋狂的估值前置，美股的流動性難辭其咎。自新冠疫情爆發以來，美聯儲多次“放水“，美股市場也在放水浪潮中走到了歷史高位，疫情後納斯達克指數增速也遠超往年。

但在美股市場中，景氣度確定的賽道並不多，新能源車顯然是一條能通往未來的黃金賽道。雖然傳統車企不少也在大力佈局新能源車領域，它們沉澱百年的積累，似乎更具有規模優勢，但既得利益的束縛和觀念的轉變還是十分困難，資本更傾向於選擇有望成爲“穿雲箭“打破當前行業競爭格局的新勢力車企。

作爲美國唯一實現量產，並且業績表現優異的獨苗，特斯拉近日也在資本的哄擡中打破了車企的萬億天花板，說明資本異常熱衷追逐電動車企。

新能源車賽道還處於成長階段，一家獨大顯然不是良性的發展環境，資本也希望有“鮎魚“入局加快行業變革，在我國，除了傳統新能源車企比亞迪、資本還有“蔚小理“、哪吒、零跑等新勢力可供選擇。但在美國，新勢力中特斯拉一家獨大，根據Experian數據，2021年上半年，特斯拉在美國新註冊的電動車中比例爲66.3%。

雖然美國有不少電動車初創企業，但真正上市的只有Rivian和Lucid，標的異常稀缺，相比起來，手握超15萬輛訂單和先進技術的Rivian理所當然的被寄予厚望，冠以”特斯拉勁敵“之名。

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還能不能漲？

迴歸到資本市場，Rivian股價的大漲，支撐“三大樑”，不外乎基本面、流動性以及稀缺性。但這三種因素其實並不特別穩固。

第一，基本面上，Rivian引以爲豪的滑板式底盤並非獨有。據瞭解，目前美國的Canoo、以色列的REE等車企也都有類似的產品，Canoo的滑板式底盤結構甚至引起了蘋果公司的注意，據外媒報道，2020年上半年蘋果公司曾有意收購Canoo，雖然Canoo拒絕了收購請求，但其技術實力顯示是得到了蘋果的認可。

第二，流動性上，美國債臺高築，債務上限危機一次又一次捲土重來，美股財政部長耶倫本週二又再次針對債務上限問題發出警告。過於寬鬆的流動性顯然會影響全球金融的穩定，美國“收水“勢在必行，落地只是時間問題。

第三，稀缺性上，電動皮卡賽道也有一大批新進者在涌入，被譽爲“皮卡之王“的福特F系列皮卡也在今年推出了純電款，通用汽車也計劃推出雪佛蘭皮卡的電動版。

除了上述原因外，Rivian的流通盤小也是一個埋伏的危險因素，目前來看，公司的流通值佔比不足1/10，盤子小，拉昇就相對容易，想起不久前某大汽車的操盤手段，只能呵呵了。

都說美股理性，但在炒新股這個事上，瘋狂程度並不A股差。

本就是近年最大IPO的Rivian自上市以來，短短五個交易日股價瘋狂拉昇超60%。不過，當前Rivian的股價顯然是提前兌現了未來一段時間內的預期，短期來看Rivian的三大支柱還能頂住高位運行，但Rivian股價的泡沫遲早要被消化，浪潮過後，Rivian能否向特斯拉看齊，成爲一方“豪強“纔是關鍵。

不過，當前Rivian的股價顯然是提前兌現了未來一段時間內的預期，短期來看Rivian的三大支柱還能頂住高位運行，但Rivian股價的泡沫遲早要被消化，浪潮過後，Rivian能否向特斯拉看齊，成爲一方“豪強“纔是關鍵。