今年2月，有網友提問：“高瓴資本張磊作爲河南走出來的投資傑出人才，怎麼沒有聽說支持下河南土生土長的牧原股份？還是投資邏輯沒交集?”

　　不知該網友言論有無被高瓴留意。根據牧原10月18日三季報電話會議報道顯示，睿遠基金、高瓴、高毅資產、淡馬錫富敦等多家機構參與。

　　在此之前，7月7日，牧原股份亦接待了高瓴調研，值得注意的是，此次調研的機構，只有高瓴一家。

　　今年以來，高瓴已經第四次調研牧原股份，調研之頻繁令人驚訝。

　　種種跡象似乎表明，包括高瓴在內的一些頭部公募、私募基金，對豬肉越來越感興趣了。

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　　近期多家豬肉企業獲機構扎堆調研

　　2021年10月14日，天邦股份（002124）接待了50多名機構及個人投資者，其中包括國泰君安、正心谷、景林資產、南方基金、廣發基金、萬家基金等知名機構。

　　10月15日，溫氏股份（300498）接待了國內外 173 位機構投資者。

　　10月18日，牧原股份接受了24家機構調研，其中包括高瓴資本、高毅資產、易方達、匯添富、淡水泉、富國基金、睿遠、景順長城、廣發、興全等衆多明星機構。

　　9月14日、15日及30日，新五豐（600975）連續接待機構調研，參加調研的包括中泰證券（600918）、中信證券，鳴聚投資等。

　　豬肉企業中，“豬茅”牧原股份備受爭議，亦備受關注。數據顯示，下半年來，牧原股份共組織調研7次，接受包括37家基金公司在內的75家機構的調研。

　　今年三月，網絡大V“天地俠影”一篇題爲《牧原會是驚雷嗎？》的質疑文章，其中對牧原股份的財務數據提出多項質疑。隨着輿論發酵，深交所向公司發去了問詢函。

　　3月16日晚間，牧原股份對深交所的問詢給出了一份長達33頁的回覆，暫時緩解了市場對其財報造假的疑慮，公司股價也在轉天大漲7.92%。

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　　五大頭部豬企集體虧損

　　從目前已披露業績報告或預告的五家頭部養豬上市公司來看，其第三季度淨利集體顯示虧損。

　　“豬中茅臺”牧原股份2021年第三季度實現營業收入147.44億元，同比下降18.68%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損8.22億元，同比下降108.05%；

　　溫氏股份預虧67.5億-72.5億元，同比下降265.17%至277.4%；

　　正邦科技（002157）則預計虧損55.2億元-65.2億元，同比下降283.04%至316.20%；

　　新希望預計虧損25.8億元-29.8億元，同比下降234.32%至255.15%；

　　天邦股份預計虧損20.5億元-22.5億元，同比下降258.98%-274.49%。

　　國家統計局最新數據顯示，9月份，畜肉類價格下降28.5%，影響CPI下降約1.26個百分點，其中豬肉價格下降46.9%，影響CPI下降約1.12個百分點。產量數據方面，三季度末，生豬存欄43764萬頭，同比增長18.2%；其中，能繁殖母豬存欄4459萬頭，增長16.7%。

　　由於供應端充裕的格局未改，豬肉價格持續低迷，加之飼料價格保持高位，豬企業績普遍承壓。

　　今年以來，生豬養殖市場持續低迷，豬肉價格走低，豬肉上市公司股價低迷。

　　牧原股份年內最大回撤高達57％，一度腰斬。

　　古早時候，其實就是2019年，溫氏股份還是創業板市值第一，號稱“創業板一哥”，“科技創業豬”，而今，創業板聚義廳上，溫氏股份早就不知何處，截至10月20日，排名淪落到第14位。今天創業板的頭幾把交椅，已經換成了寧德時代（300750）、邁瑞醫療（300760）、東方財富（300059）等公司。

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　　週期底部正是佈局時？

　　從幾家行業頭部企業的業績預告情況來看，此輪行業下行週期，行業虧損情況比上一輪的行業低谷期更爲嚴重。主要原因：非洲豬瘟疫情常態化帶來的全行業防疫成本上升，疊加玉米等原料大幅漲價的原因，養殖成本普遍上升。事實上，豬肉是典型的週期性行業，對週期股而言，行業深度虧損，有望縮短行業下行週期底部的持續時間。

　　對於本次豬週期是否在底部的問題，10月15日，新希望對媒體表示，“我們大致估計明年仍將在豬週期底部徘徊，明年底可能會開始反彈。”

　　牧原股份表示，在目前的市場價格上，全行業都處在深度虧損。由於非洲豬瘟疫情常態化帶來的全行業防疫成本上升，疊加玉米等原料大幅漲價的原因，養殖成本普遍上升，導致目前行業虧損情況比上一輪的行業低谷期更爲嚴重。隨着新增產能的逐漸消化、技術升級與管理的提升，未來規模化養殖的生產成本將逐步下降。

　　對於四季度豬肉板塊行情，機構普遍認爲，短期難言反轉，但當前豬週期築底已較爲明確，週期底部加速到來亦有可能。

　　天風證券（601162）指出，短期看，雖然行業平均出欄體重已較前期明顯下降，但凍肉庫存仍然較高，短期壓制豬價上漲的因素仍然明顯，預計豬價短期底部震盪爲主；中長期來看，行業能繁母豬開始逐步去化，當前豬週期築底已較爲明確，養豬股低估值可提供安全邊際，養豬股投資價值逐步凸顯。

　　銀河證券則認爲，在豬價層面，四季度生豬價格依舊會低位震盪，也不排除出現反彈行情，但反彈幅度不宜做過高預期。

　　值得注意的是，豬價行情低迷，豬肉板塊老大牧原股份卻選擇了在低谷期逆勢擴張，對流動資金的需求也大幅增加。籌集資金，擴大規模，招兵買馬，大有在週期底部抄底過冬，以在下一輪週期到來前搶佔市場之勢。畢竟，一旦站上風口，豬都能飛。

　　10月18日晚間，公司發佈定增預案，擬向控股股東牧原集團非公開發行股份募集資金不超過60億元，在扣除發行費用後將全額用於補充流動資金。本次發行價格爲40.21 元/股，較最新收盤價折價28%。

　　公司表示，隨着經營規模的擴大，正常運營和持續發展所需的資本性支出和營運資金將迅速增加，除了養殖項目建設等固定資產投資外，還需要大量流動資金以保證原糧採購等重要的日常生產經營活動。近年來，公司資產負債率呈現上升趨勢，已從2019年末的40%提升至今年三季度末的57.77%。本次定增補流將有助於降低財務風險，滿足未來業務發展需求。

　　不僅要錢，牧原股份還在要人，要高端人才，招聘“豬博士”。

　　10月18日，公司招聘公衆號“牧原招聘”向全球2022屆應屆博士生拋出橄欖枝，招聘育種研發、營養研發、養豬、算法、環保等領域的工程師，開啓智能養豬新時代。招聘通知顯示，專業能力紮實，在國際或國內頂級期刊發表論文，取得相關領域技術專利的人才將獲得加分。