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A股四季度開盤首日,怎麼看?

作者 | 明野

數據支持 | 勾股大數據(www.gogudata.com)

大家好,我是明野!

從今天的盤面看,領漲的是保險和能源設備。這些都能從前幾日的港股找到影子。能源設備就不説了,國慶的內容反覆在説。

説下平安,今天保險中國平安+7.73%,收在了最高點,是久違的大漲。這點可以從港股那邊的反應預測到,昨天港股平安就漲了7%,並且之前也連漲了4天,也算是久違的大漲。

出現這樣的漲幅,主要是前期跌幅較大。另外華夏幸福漲停,債務重組方案也刺激了平安的股價。不過,該方案還處於不確定中,尚待觀察,但大概率不會更差了,算是靴子落地,情緒上自然回暖。從暴雷到現在,中國平安沒有迴避問題,坦承房地產投資本來就是險資一塊重要的領域,只不過後來隨着地產風險事件的蔓延加深了投資者的恐懼。接下來還有更重要的關注點,壽險新業務價值的變化,這才是平安轉型的關鍵,也是整個保險板塊修復的關鍵。從估值溢價角度出發,目前平安相較於其他上市險企的估值溢價僅為5%,而此前大部分時間處於25%-30%之間。

今天地產股走勢分化,預計未來的地產股也將會是分化行情。雖然政策存在邊際放鬆的可能,但“房住不炒”總基調不會變,資金狀況緊張、信用成本較高的房企仍將面臨巨大壓力。在國慶假期美元債遭到拋售後,部分房地產企業境內債亦大幅下跌,陽光城“20陽城02”跌18.6%至59.30元,花樣年“19花樣02”跌超54%至44.83元。鑑於央行定調“金融機構要按照法治化、市場化原則,配合相關部門和地方政府共同維護房地產市場的平穩健康發展,維護住房消費者合法權益”,個別房企想獲得金融機構的救助可能是不用想了。

今天盤面給人一種感覺,風格在切換,總給人一種白馬回來了的感覺。比如家電板塊,美的集團+4.17%,老闆電器+3.25%,格力電器+2.74%,央行會議傳遞了“保交樓”等政策含義,家電作為地產後週期行業收益;進入四季度,上游大宗商品的價格有望得到舒緩;隨着疫情的控制,對家電的需求也將逐漸復甦。

美股現在類似今年A股年初的階段,經濟修復最快的時間段過去+流動性最寬鬆階段過去,兩個預期頂峯過去,至少後面波動會加大不少,只盯兩個指標:美債收益率和VIX;國內國債收益率後面可能更低。只從配置角度來看,其實一般市場方向不清楚的時候,配置型大資金往往是求穩為主,去撈一撈估值還看的過去的優質公司算是共識(中小公司除非增速極好),這點可以參考往年的資產荒問題,但是一樣的,求穩這點從動機來看就不會產生特別激動人心的走勢,這方面要把速度預期降低一點,現在看不清的情況下,龍頭白馬,肯定是最穩妥的選擇。

今天恩捷股份、天賜材料跌停。有券商表示中游前期強勢股調整較多,可能是市場部分悲觀情緒認為恩捷業績預吿低於預期,帶崩前期龍頭股。但其實恩捷的三季報符合市場預期,數據不差。主要還是短期情緒影響鋰電板塊估值,基本面沒什麼問題。鋰電估值的核心就是行業景氣度,景氣度可以都是會有機會的,只是現在市場風格就不是追超額收益的時候,跌多了是可以關注的。

恩捷股份三季度預吿,預計淨利潤6.5-7.4億元,同比增長101.80%-129.74%。前三季度預計盈利17-17.9億元。符合市場預期,預計2021年全年淨利潤26億元。

預計恩捷Q3出貨8.4億平,單平盈利0.88元左右,對應恩捷歸上淨利潤7億元,預計傳統業務貢獻3500萬元。恩捷10月排產約3.2億平,環比+7%,同比增150%。

恩捷規劃明年新建25條線,預計新增產能約20億平,支撐公司出貨量可能超預期增長。預計明年公司出貨45億平,單平淨利有望提升,對應明年業績50億元。對應2022年PE為45倍。

特斯拉股東會紀要,值得讀一下,鋰電估值的核心就是行業景氣度,而行業景氣度的源頭就是特斯拉。

1、產銷:在中國市場,特斯拉上半年累計銷量達到 161,743 輛,7 月份為 32968 輛,8 月份為 44264 輛,也就是説1 - 8月特斯拉中國累計銷量達到了238975輛,佔全球總市場份額 38.08%。

特斯拉是增速最快的純電動企業,未來有信心保持50%的增速;23年Model Y可能會是最暢銷的汽車(包括燃油);2030年公司目標年銷量2000萬輛,每年 1500 GWh 的儲能業務銷量。

2、車型:22年Cybertruck開始投產,23年大規模量產;23年開始生產Semi半掛以及Roadster;23年生產半敞篷跑車。這三款車承載着特斯拉很重要的使命,Cybertruck 要顛覆 F150,Semi 要顛覆商用卡車,Roadster 顛覆超級跑車,但因為技術過於先進也為量產帶來了挑戰。受缺芯潮影響,前兩款車即使現在開始生產,也無法達到量產的規模。關於Model 2,馬斯克表示:沒有Model 2,Model 2不是汽車的名字」。所以那個 25000 美元的新車,是肯定不會命名為Model 2了。

3、供應鏈。芯片較為緊張,近期的增速主要取決於供應鏈。供應鏈存在漲價壓力,希望這是暫時性的。4680電池今年在德州工廠不會量產,加州在試生產,達到一定利用率需要更多時間,量產至少會有10Gwh的產能;長續航版本會採用三元材料,鎳可以提高能量密度;中續航和儲能採用鐵鋰電池,儲量豐富。

2030年2000萬是什麼概念,現在一年全球汽車銷量大概8000萬左右,2030年總銷量估計也很突破1億輛。特斯拉是個自動駕駛公司,這點大家要有認識,特斯拉現在在做的就是降低製造成本,上量,然後推出自動駕駛的軟件服務。相比賣車,Saas軟件服務的商業模式先進1萬倍。

互聯網今天又一個靴子落地。

“2021年10月8日,市場監管總局依法作出行政處罰決定,責令美團停止違法行為,全額退還獨家合作保證金12.89億元,並處以其2020年中國境內銷售額1147.48億元3%的罰款,計34.42億元。”

美團的罰款之前一直有預期的,只是不知道多少,之前有傳聞是10億美金,當時覺得有點狠,但不管怎麼説,今天這種情況基本上算是靴子落地。根據以往政策頒佈和處罰規律,受市監局監管的take rate和人社部主導的騎手社保問題預計也會在不久落地。美團業務和基本面持續良好,股價受政策利空要素約束明顯,待利空落地後,會迎來一波價值修復。

互聯網其實我説了好久了,這個行業目前雖然非常內卷,監管環境也不友善,但公司的價值是擺着的,每個領域的巨頭,進攻不足,但守成有餘。之前阿里15倍的PE,還不如一個電力企業。而且例如美團上面,千萬註冊騎手,百萬夫妻店商户,這是多少就業在裏面,怎麼可能倒掉呢,過去就是吃相難看了點,現在讓利點給合作伙伴和用户,生態能力只會更強。

今日凌晨,《英雄聯盟手遊》突然官宣不限號不刪檔測試將於2021年10月8日10:00正式開啟。根據七麥數據給出的近24小時iOS遊戲排行趨勢,《英雄聯盟手遊》上線便榮登iOS免費榜TOP1。騰訊現在這個位置也調整了快兩個月了,目前只有20PE,也很難更低了。

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