作者 | 明野
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大家好，我是明野！
從今天的盤面看，領漲的是保險和能源設備。這些都能從前幾日的港股找到影子。能源設備就不説了，國慶的內容反覆在説。
説下平安，今天保險中國平安+7.73%，收在了最高點，是久違的大漲。這點可以從港股那邊的反應預測到，昨天港股平安就漲了7%，並且之前也連漲了4天，也算是久違的大漲。
出現這樣的漲幅，主要是前期跌幅較大。另外華夏幸福漲停，債務重組方案也刺激了平安的股價。不過，該方案還處於不確定中，尚待觀察，但大概率不會更差了，算是靴子落地，情緒上自然回暖。從暴雷到現在，中國平安沒有迴避問題，坦承房地產投資本來就是險資一塊重要的領域，只不過後來隨着地產風險事件的蔓延加深了投資者的恐懼。接下來還有更重要的關注點，壽險新業務價值的變化，這才是平安轉型的關鍵，也是整個保險板塊修復的關鍵。從估值溢價角度出發，目前平安相較於其他上市險企的估值溢價僅為5%，而此前大部分時間處於25%-30%之間。
今天地產股走勢分化，預計未來的地產股也將會是分化行情。雖然政策存在邊際放鬆的可能，但“房住不炒”總基調不會變，資金狀況緊張、信用成本較高的房企仍將面臨巨大壓力。在國慶假期美元債遭到拋售後，部分房地產企業境內債亦大幅下跌，陽光城“20陽城02”跌18.6%至59.30元，花樣年“19花樣02”跌超54%至44.83元。鑑於央行定調“金融機構要按照法治化、市場化原則，配合相關部門和地方政府共同維護房地產市場的平穩健康發展，維護住房消費者合法權益”，個別房企想獲得金融機構的救助可能是不用想了。
今天盤面給人一種感覺，風格在切換，總給人一種白馬回來了的感覺。比如家電板塊，美的集團+4.17%，老闆電器+3.25%，格力電器+2.74%，央行會議傳遞了“保交樓”等政策含義，家電作為地產後週期行業收益；進入四季度，上游大宗商品的價格有望得到舒緩；隨着疫情的控制，對家電的需求也將逐漸復甦。
美股現在類似今年A股年初的階段，經濟修復最快的時間段過去+流動性最寬鬆階段過去，兩個預期頂峯過去，至少後面波動會加大不少，只盯兩個指標：美債收益率和VIX；國內國債收益率後面可能更低。只從配置角度來看，其實一般市場方向不清楚的時候，配置型大資金往往是求穩為主，去撈一撈估值還看的過去的優質公司算是共識(中小公司除非增速極好)，這點可以參考往年的資產荒問題，但是一樣的，求穩這點從動機來看就不會產生特別激動人心的走勢，這方面要把速度預期降低一點，現在看不清的情況下，龍頭白馬，肯定是最穩妥的選擇。
今天恩捷股份、天賜材料跌停。有券商表示中游前期強勢股調整較多，可能是市場部分悲觀情緒認為恩捷業績預吿低於預期，帶崩前期龍頭股。但其實恩捷的三季報符合市場預期，數據不差。主要還是短期情緒影響鋰電板塊估值，基本面沒什麼問題。鋰電估值的核心就是行業景氣度，景氣度可以都是會有機會的，只是現在市場風格就不是追超額收益的時候，跌多了是可以關注的。
恩捷股份三季度預吿，預計淨利潤6.5-7.4億元，同比增長101.80%-129.74%。前三季度預計盈利17-17.9億元。符合市場預期，預計2021年全年淨利潤26億元。
預計恩捷Q3出貨8.4億平，單平盈利0.88元左右，對應恩捷歸上淨利潤7億元，預計傳統業務貢獻3500萬元。恩捷10月排產約3.2億平，環比+7%，同比增150%。
恩捷規劃明年新建25條線，預計新增產能約20億平，支撐公司出貨量可能超預期增長。預計明年公司出貨45億平，單平淨利有望提升，對應明年業績50億元。對應2022年PE為45倍。
特斯拉股東會紀要，值得讀一下，鋰電估值的核心就是行業景氣度，而行業景氣度的源頭就是特斯拉。
1、產銷：在中國市場，特斯拉上半年累計銷量達到 161,743 輛，7 月份為 32968 輛，8 月份為 44264 輛，也就是説1 - 8月特斯拉中國累計銷量達到了238975輛，佔全球總市場份額 38.08%。
特斯拉是增速最快的純電動企業，未來有信心保持50%的增速；23年Model Y可能會是最暢銷的汽車（包括燃油）；2030年公司目標年銷量2000萬輛，每年 1500 GWh 的儲能業務銷量。
2、車型：22年Cybertruck開始投產，23年大規模量產；23年開始生產Semi半掛以及Roadster；23年生產半敞篷跑車。這三款車承載着特斯拉很重要的使命，Cybertruck 要顛覆 F150，Semi 要顛覆商用卡車，Roadster 顛覆超級跑車，但因為技術過於先進也為量產帶來了挑戰。受缺芯潮影響，前兩款車即使現在開始生產，也無法達到量產的規模。關於Model 2，馬斯克表示：沒有Model 2，Model 2不是汽車的名字」。所以那個 25000 美元的新車，是肯定不會命名為Model 2了。
3、供應鏈。芯片較為緊張，近期的增速主要取決於供應鏈。供應鏈存在漲價壓力，希望這是暫時性的。4680電池今年在德州工廠不會量產，加州在試生產，達到一定利用率需要更多時間，量產至少會有10Gwh的產能；長續航版本會採用三元材料，鎳可以提高能量密度；中續航和儲能採用鐵鋰電池，儲量豐富。
2030年2000萬是什麼概念，現在一年全球汽車銷量大概8000萬左右，2030年總銷量估計也很突破1億輛。特斯拉是個自動駕駛公司，這點大家要有認識，特斯拉現在在做的就是降低製造成本，上量，然後推出自動駕駛的軟件服務。相比賣車，Saas軟件服務的商業模式先進1萬倍。
互聯網今天又一個靴子落地。
“2021年10月8日，市場監管總局依法作出行政處罰決定，責令美團停止違法行為，全額退還獨家合作保證金12.89億元，並處以其2020年中國境內銷售額1147.48億元3%的罰款，計34.42億元。”
美團的罰款之前一直有預期的，只是不知道多少，之前有傳聞是10億美金，當時覺得有點狠，但不管怎麼説，今天這種情況基本上算是靴子落地。根據以往政策頒佈和處罰規律，受市監局監管的take rate和人社部主導的騎手社保問題預計也會在不久落地。美團業務和基本面持續良好，股價受政策利空要素約束明顯，待利空落地後，會迎來一波價值修復。
互聯網其實我説了好久了，這個行業目前雖然非常內卷，監管環境也不友善，但公司的價值是擺着的，每個領域的巨頭，進攻不足，但守成有餘。之前阿里15倍的PE，還不如一個電力企業。而且例如美團上面，千萬註冊騎手，百萬夫妻店商户，這是多少就業在裏面，怎麼可能倒掉呢，過去就是吃相難看了點，現在讓利點給合作伙伴和用户，生態能力只會更強。
今日凌晨，《英雄聯盟手遊》突然官宣不限號不刪檔測試將於2021年10月8日10：00正式開啟。根據七麥數據給出的近24小時iOS遊戲排行趨勢，《英雄聯盟手遊》上線便榮登iOS免費榜TOP1。騰訊現在這個位置也調整了快兩個月了，目前只有20PE，也很難更低了。
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