作者 | 明野

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國慶快樂，我是明野！

今天港股繼續開市，海外也有一些信息，簡單和大家分享！

一. 石油

國際油價繼續走高，NYMEX原油創下近七年來最高水平。

週一，OPEC+重申其7月時的聲明決定，預計11月份不擴大增產。歐佩克的模型顯示，未來兩個月石油需求將超過供應。

另外，油氣價格不斷新高，也增加了市場對油服裝備的需求。港股油氣設備股今天大漲。其中，海隆控股漲超50%，百勤油服漲超20%，宏華集團漲超19%，華油能源漲超17%，勝利管道、巨濤海洋石油服務漲超10%。而A股設備的龍頭為傑瑞股份，中海油服，其他的還有博邁科、通源石油、石化機械等。

其實國內油服公司可以享受國際和國內的雙重利好，一般來説，油服公司業績和上游油氣開發公司資本開支緊密掛鈎，而這些資本開支又和油氣價格掛鈎緊密，國際上主要是這樣的。

但國內油服公司，即使油氣價格在底部，但還有一個新的資本開支邏輯。2019年，國家能源局出台針對油氣行業增儲上產的“七年行動計劃”，要求石油公司加快增儲上產的步伐，保障國家能源安全。中石油、中石化和中海油積極響應號召，分別制定各自七年行動計劃，增加勘探與生產資本開支。

以中石油為例：2019年，中石油資本性支出為2967.76億元，較2018年增長了15.88%，其中勘探與生產部分佔比為77.54%，較2018年提高了0.97pct，增儲擴產步伐堅定。2020年，受疫情影響，中石油資本性支出略有下降，為2464.93億元，仍處於歷史較高水平。2021年，中石油全年資本支出預計為2390億元，半年報披露數據顯示，2021H1，中石油資本性支出僅為738.83億元，預計資本性支出將於下半年集中釋放。從中長期來看，油服裝備市場有明確政策支撐，從短期來看，2021年下半年主要石油公司資本性支出有望集中釋放。 

隨着原油需求端的持續復甦，原油市場呈現出供不應求格局，此前市場預期OPEC+將於11月加大增產力度，此次OPEC+會議維持原有增產計劃超出市場預期，利好油價上漲。另外，天然氣供應趨緊、價格持續上漲，天然氣的價格優勢減弱將提振原油需求；最後一點，默沙東宣佈其口服新冠病毒藥物將住院和死亡風險降低了50%，並將在未來幾周內尋求FDA的緊急使用授權，新冠疫情或將得到進一步控制，也提升了對需求的預期。

二、

今天港股互聯網板塊繼續跌，但其中還是藴含機會。阿里巴巴已經跌到130，估值只有15倍。現在市場對阿里基本面的預期是比較差的，認為阿里的增長第二曲線都沒什麼空間裏。金融不用説了，雲業務在國資雲之後，可能也會面臨一些問題。然後放開支付給騰訊，市場也是認為對阿里偏空。

但是一個比較簡單的問題，15倍的阿里，即使排除了支付，排除了雲業務，單純依靠傳統電商能不能支撐的起來。

阿里從去年螞蟻事件以來一路跌，改變比較大的地方在於金融業務(小貸etc.)。電商的基本盤還是穩的，在一季度調整和給商家讓利之後，沒有出現明顯影響，反倒是淘特繼續高增長。可以看到阿里在慢慢化解拼多多帶來的威脅，另外結合拼多多面對淘特和京喜的衝擊，GMV和營收繼續高增長，反思下沉市場空間可能比此前預期的還要大不少，電商這個賽道仍然是坡長雪厚。

總體看淘寶+天貓+淘特，阿里電商的生態還是獨一檔。近期潛在不利的影響在於廣吿，這個也是阿里收入的核心大頭。監管的意思是讓流量互通，如果真互通阿里站內的“千人千面“殺熟，直通車鑽展這些都可能受比較大影響。

其他業務上面從Q2財報來看也都是向好的，社區團購和同城電商快速發展，淘寶直播情況挺好，比較少關注的閒魚其實也做的不錯，海外方面Lazada、速賣通這些穩定增長。國資雲的影響要等下個季度財報具體看，感覺有影響但不會那麼大。

三、

轉個新聞，大家自己看：

新華社華盛頓10月4日電（記者許緣 高攀）美國貿易代表戴琪4日表示，美計劃與中方就中美第一階段經貿協議落實情況、產業政策等問題展開坦率對話。她稱，美方無意“激化”與中國的貿易緊張局勢。

戴琪當天在美國智庫戰略與國際研究中心發表演講，首次闡述拜登政府對華貿易政策願景。她説，美中經貿關係影響深遠，作為全球最大的兩個經濟體，美中兩國如何相處不僅影響兩國本身，也影響全世界。

戴琪説，美國政府以前處理對華經貿問題的手段未能解決美方根本關切，拜登政府將尋求以“全新、全面和務實”的方式處理對華經貿關係。她同時稱，美國將聯合盟友制定“公平”的國際貿易規則，並利用所有政策工具保護美國經濟不受“不公平”競爭行為的傷害。

戴琪表示，美方將啟動針對性的關税豁免程序，允許美國企業申請豁免某些中國輸美商品的加徵關税。她還提出美中兩國“長久共存”的概念，尋求開闢改變美中雙邊貿易格局的新路徑。

在隨後問答環節被問及對美中經濟“脱鈎”的看法時，戴琪説，全球兩大經濟體停止貿易並不現實。美方可能要思考的問題是，“我們尋求某種‘再掛鈎’的目標是什麼”。

美國智庫彼得森國際經濟研究所高級研究員加里·赫夫鮑爾吿訴新華社記者，戴琪講話內容有積極因素，比如談到“再掛鈎”而非“脱鈎”，美中兩國必須共存，以及為中國輸美商品給予加徵關税豁免。

一些美國商界團體對戴琪未明確提到取消對華加徵關税感到失望。美國消費技術協會主席加里·夏皮羅當天發表聲明説，拜登政府應當結束這些傷害美國企業和消費者的關税。自貿易爭端爆發以來，美國民眾已額外承擔900多億美元的關税成本。此前，約30個有影響力的美國商業團體曾於8月寫信敦促拜登政府削減對華商品加徵的關税，稱關税增加美國民眾和企業負擔，拖累美國經濟增長。

中國外交部發言人華春瑩近日表示，中美經貿關係的本質是互利共贏，打貿易戰只會帶來雙輸。中方一貫堅定維護以世貿組織為核心的多邊貿易體系，堅定按照國際貿易規則辦事。希望美方切實尊重市場經濟原則和國際經貿規則，同中方一道努力，推動中美經貿關係健康穩定發展。

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