與白馬股、賽道股相比，基建類個股制約性因素頗多，最關鍵的點在於國家財政政策，畢竟刺激經濟穩健的舉措便是開展基建投資。

所以，每年基建類個股或多或少的會來一兩次行情，到最後又會回到原點，典型的宏觀週期行業，一方面是國家每年適度的對於基建類投資的放鬆，另一方面，個股均是中字頭，大市值盤子大不易拉動。

再疊加近三年來機構的抱團行情，這些個股並不受到機構風偏的追捧，即便擁有低估值優勢也沒有用。而從今年開始，在眾多個股估值被拔高的背景下，這類低估值的基建個股，在今年剩下的日子，或會迎來高賠率的機會。

1、下半年你適度超前基建，行業即將走出水逆？

在9月6日，中國國際數字經濟博覽會開幕式上，國務院副總理劉鶴的這段致辭引人遐想，即依靠人的想象力、創造力使供給創造需求成為可能。要善於創造軟環境，持續完善法治環境，適度超前進行基礎設施建設，優化資源和服務供給。”

這番講話的背景，是近期公佈經濟數據：根據國家統計局發佈的數據顯示，今年1到7月，全國固定資產投資總額同比增長10.3%，增速較1到6月回落了2.3個百分點。其中，基礎設施投資同比增速4.6%，2020、2021兩年平均增速僅為0.9%，較上半年回落1.5個百分點。

作為基建投資的傳統“發動機”之一，鐵路投資，是一季度後國內基建投資放緩的典型代表，國家鐵路局數據顯示，今年前7個月，鐵路固定資產投資累計完成3628億元，同比下降7.7%，其中7月完成639億元，同比減少4.77%。這份不及預期的數據，背後有一部分的原因在於地方政府專項債發行進度的滯後、地區疫情反覆以及地產調控等等。

隨着2021年過去大半，基建投資適度刺激經濟增長現苗頭。華創證券指出：在資金方面，國家發改委9月8日表示，今年上半年，地方政府專項債券發行進度較去年放緩，下半年發行的專項債券規模將高於去年同期。

預計全年3.65萬億專項債大概率在年內發行完畢，截至9月11日，本年累計地方政府新增專項債1.89萬億，即將有超過1.70萬億的專項債在剩餘的4個月內發行，預計會對年內和明年初的基建資金需求形成一定支持。所以，結合目前的基建股低估值優勢，那麼整個板塊有望走出水逆。

2、基建ETF，下半年的賠率高不高？

看待賠率問題，便是要看買入位置的安全性，在白馬股、高景氣賽道股估值高企的時候，低位的優勢股或許會迎來機構的偏好，而在近期，基建股已經開始走出一小波行情。

以基建ETF（516950）為例，從7月末至今，該ETF累計上漲近30%，這其中受益於有色、新能源行情，以中國電建、中國中冶為代表的兩隻中字頭個股大漲有關，並且近期，其他的基建個股也亦有上漲表現。

根據資料顯示，基建ETF（516950）全名銀華中證基建ETF，銀華中證基建ETF從2021-04-29成立以來，已取得19.87%的收益，跑贏了大多數去年頂流基金的收益，目前資金規模在7.50億元，股票資產超90%，接近滿倉。

在持倉股方面，以基建類的中字頭為主，中國中車、三一重工、中國中鐵是前三大重倉股，累計佔基金淨值比超27%。

持倉股當中，值得一提的是三一重工，這家公司在上半年持續的陰跌，並在7月中旬對應股價24元附近開啟反彈，至今仍在這個價位附近震盪，這家明星公司在進入合理的估值區間後，也是吸引了高毅馮柳的二季度的買入。

從三一重工最新的業績來看，三一重工實現營業收入671.28億元，同比增長36.47%；歸屬於上市公司股東的淨利潤100.74億元，同比增長17.16%；但是單二季度業績表現不佳，這也是為什麼其股價表現萎靡的原因。那麼如果下半年基建類投資加速，股價對於二季度經營預期的兑現，那麼三一重工當前是處於新業績階段，能否走出來還需看未來的經營情況。

但是對於基建ETF來説，重倉股三一重工短期的利空已經落地，再加上其他的行業個股迎來地方債的加速，那麼該ETF的是存在一定高賠率可能性。