與白馬股、賽道股相比,基建類個股制約性因素頗多,最關鍵的點在於國家財政政策,畢竟刺激經濟穩健的舉措便是開展基建投資。
所以,每年基建類個股或多或少的會來一兩次行情,到最後又會回到原點,典型的宏觀週期行業,一方面是國家每年適度的對於基建類投資的放鬆,另一方面,個股均是中字頭,大市值盤子大不易拉動。
再疊加近三年來機構的抱團行情,這些個股並不受到機構風偏的追捧,即便擁有低估值優勢也沒有用。而從今年開始,在眾多個股估值被拔高的背景下,這類低估值的基建個股,在今年剩下的日子,或會迎來高賠率的機會。
1、下半年你適度超前基建,行業即將走出水逆?
在9月6日,中國國際數字經濟博覽會開幕式上,國務院副總理劉鶴的這段致辭引人遐想,即依靠人的想象力、創造力使供給創造需求成為可能。要善於創造軟環境,持續完善法治環境,適度超前進行基礎設施建設,優化資源和服務供給。”
這番講話的背景,是近期公佈經濟數據:根據國家統計局發佈的數據顯示,今年1到7月,全國固定資產投資總額同比增長10.3%,增速較1到6月回落了2.3個百分點。其中,基礎設施投資同比增速4.6%,2020、2021兩年平均增速僅為0.9%,較上半年回落1.5個百分點。
作為基建投資的傳統“發動機”之一,鐵路投資,是一季度後國內基建投資放緩的典型代表,國家鐵路局數據顯示,今年前7個月,鐵路固定資產投資累計完成3628億元,同比下降7.7%,其中7月完成639億元,同比減少4.77%。這份不及預期的數據,背後有一部分的原因在於地方政府專項債發行進度的滯後、地區疫情反覆以及地產調控等等。
隨着2021年過去大半,基建投資適度刺激經濟增長現苗頭。華創證券指出:在資金方面,國家發改委9月8日表示,今年上半年,地方政府專項債券發行進度較去年放緩,下半年發行的專項債券規模將高於去年同期。
預計全年3.65萬億專項債大概率在年內發行完畢,截至9月11日,本年累計地方政府新增專項債1.89萬億,即將有超過1.70萬億的專項債在剩餘的4個月內發行,預計會對年內和明年初的基建資金需求形成一定支持。所以,結合目前的基建股低估值優勢,那麼整個板塊有望走出水逆。
2、基建ETF,下半年的賠率高不高?
看待賠率問題,便是要看買入位置的安全性,在白馬股、高景氣賽道股估值高企的時候,低位的優勢股或許會迎來機構的偏好,而在近期,基建股已經開始走出一小波行情。
以基建ETF(516950)為例,從7月末至今,該ETF累計上漲近30%,這其中受益於有色、新能源行情,以中國電建、中國中冶為代表的兩隻中字頭個股大漲有關,並且近期,其他的基建個股也亦有上漲表現。
根據資料顯示,基建ETF(516950)全名銀華中證基建ETF,銀華中證基建ETF從2021-04-29成立以來,已取得19.87%的收益,跑贏了大多數去年頂流基金的收益,目前資金規模在7.50億元,股票資產超90%,接近滿倉。
在持倉股方面,以基建類的中字頭為主,中國中車、三一重工、中國中鐵是前三大重倉股,累計佔基金淨值比超27%。
持倉股當中,值得一提的是三一重工,這家公司在上半年持續的陰跌,並在7月中旬對應股價24元附近開啟反彈,至今仍在這個價位附近震盪,這家明星公司在進入合理的估值區間後,也是吸引了高毅馮柳的二季度的買入。
從三一重工最新的業績來看,三一重工實現營業收入671.28億元,同比增長36.47%;歸屬於上市公司股東的淨利潤100.74億元,同比增長17.16%;但是單二季度業績表現不佳,這也是為什麼其股價表現萎靡的原因。那麼如果下半年基建類投資加速,股價對於二季度經營預期的兑現,那麼三一重工當前是處於新業績階段,能否走出來還需看未來的經營情況。
但是對於基建ETF來説,重倉股三一重工短期的利空已經落地,再加上其他的行業個股迎來地方債的加速,那麼該ETF的是存在一定高賠率可能性。