本文來自：上海證券報

“零容忍”嚴打證券市場違法行為再加碼。

證監會稽查局副局長陳捷在證監會例行新聞發佈會上透露，證監會將堅決貫徹中辦、國辦發佈的《關於依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，落實“零容忍”工作方針，密切關注市場動態、賬户聯動、異常交易，依法依規嚴肅查處操縱市場和內幕交易等行為，持續淨化市場生態。

他還表示，下一步，監管執法部門將進一步構建全方位監控、高效率查辦、多部門協作、立體式追責的綜合執法體系，堅決斬斷操縱市場、內幕交易的違法鏈條；將緊盯以市值管理為名操縱市場的行為，加強行刑銜接，加大違法成本、強化執法震懾。

去年以來操縱市場、內幕交易案件啟動調查250起

陳捷表示，操縱市場、內幕交易嚴重破壞市場交易秩序，嚴重干擾市場功能發揮，嚴重侵害投資者合法權益，是影響證券市場健康發展的“沉痾頑疾”，歷來是證監會稽查執法嚴厲打擊的重點。

他介紹，2020年以來，證監會依法啟動操縱市場案件調查90起、內幕交易160起，合計佔同期新增案件的52%；作出操縱市場、內幕交易案件行政處罰176件，罰沒金額累計超過50億元；向公安機關移送涉嫌操縱市場犯罪案件線索41起、內幕交易123起，合計佔移送案件總數76%，移送犯罪嫌疑人330名。

操縱市場、內幕交易違法呈現四類特徵

陳捷表示，2020年以來，操縱市場、內幕交易主要表現出四類特徵：

上市公司實際控制人與市場掮客、操縱團伙形成利益共同體，內外勾結，合謀“坐莊”炒作本公司股票。例如，實際控制人陳某銘為了高價質押股份，指使上市公司時任總經理謝某、市場操盤手胡某等人操縱中昌數據股價，非法獲利1100餘萬元。

通過連續交易等手段操縱流通市值較小的股票，惡意“炒小、炒差、炒新”，造成相關股票價格在短時間內暴漲暴跌。例如，私募基金實際控制人景某濫用槓桿交易操縱仁東控股，該股價格連續上漲後“閃崩”跌停。

操縱團伙利用股市“黑嘴”誘騙投資者高價買入股票，同時其反向賣出相關股票非法牟利。例如，鄭某等人操縱嘉美包裝股價，為短期內迅速出貨，夥同股市“黑嘴”利用直播間、微信羣誘騙投資者集中買入、藉機高價賣出，非法獲利數千萬元。

法定內幕信息知情人濫用信息優勢從事內幕交易，有的在重大事項公吿前突擊買入，有的在業績預虧、商譽減值等利空信息發佈前精準減持，還有的非法泄露內幕信息導致窩案、串案發生。例如，被收購公司法定代表人顏某某利用相關信息內幕交易1700餘萬元，非法獲利300餘萬元；上市公司獨立董事胡某等人在朋友圈、同事圈內泄露內幕信息並多層傳遞，11人因內幕交易被處罰。

證監會將密切關注市場動態、賬户聯動、異常交易

“操縱市場、內幕交易的涉案主體多、違法鏈條長、危害後果重，且手段隱蔽，對投資者欺騙誤導性強，對市場交易秩序破壞性大，必須予以嚴厲懲治。”陳捷介紹，根據案發態勢，近年來證監會稽查執法部門強化精準發現，強化機制創新，強化行刑協作，統籌推進了一系列工作。包括：

依託交易所大數據監控技術，加強異常交易賬户信息、違法線索綜合分析研判，提升全鏈條打擊的精準度，加大對以市值管理之名行操縱市場之實等違法行為的打擊力度；

堅持打幕後、打組織、打網絡，通過統一指揮、集中部署、聯合辦案，形成集團作戰、密切協同的執法格局；

完善與公安機關的線索研判、數據共享、情報導偵、協同辦案等協作機制，不斷加大對證券違法犯罪的打擊力度；

堅決落實新證券法以及刑法修正案（十一）相關規定，着力構建行政、刑事、民事的全方位立體式追責體系。

陳捷説，下一步，證監會將堅決貫徹中辦、國辦發佈的《關於依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，落實“零容忍”工作方針，立足防範化解金融風險和保護投資者合法權益的監管大局，密切關注市場動態，密切關注賬户聯動，密切關注異常交易，依法依規嚴肅查處操縱市場和內幕交易等行為，持續淨化市場生態，為資本市場高質量發展提供堅強法治保障。

操縱市場、內幕交易案件呈現出四方面趨勢

陳捷表示，操縱市場、內幕交易是典型的證券欺詐行為，一直以來都是證監會稽查執法的打擊重點。總體來看，經過持續嚴打，操縱市場、內幕交易案件佔比，以及案件的數量較前幾年呈現出下降態勢，操縱市場、內幕交易多發、頻發的態勢，在一定程度上得到了有效遏制。

他也提到，隨着市場廣度和深度不斷拓展，隨着新技術、新產品湧現，操縱市場、內幕交易的執法形勢仍然比較嚴峻。不法分子的作案手法快速演變，案件的複雜性、隱蔽性特徵更加突出，導致案件查處難度不斷加大。

陳捷介紹，從近兩年的辦案情況看，操縱市場、內幕交易案件呈現出四方面趨勢：

首先，從違法主體看，操縱市場涉及操控團伙、市場掮客、配資中介，有的還涉及上市公司實際控制人、股市“黑嘴”等。內幕交易除涉及公司相關方及內部人員外，有的還和腐敗行為交織。

其次，從違法動機來看，除了利用非法手段實現股票低買高賣牟利，有的還通過操縱股價達到配合大股東高位減持的違法目的。

再者，從違法的手段看，不法分子往往大量使用互聯網信息技術等手段，企圖隱匿作案痕跡及違法鏈條。

最後，從違法後果看，總體上這兩類案件涉案金額巨大、獲利金額巨大，有的導致個股暴漲暴跌。

陳捷表示，下一步，監管執法部門將進一步構建全方位監控、高效率查辦、多部門協作、立體式追責的綜合執法體系，堅決斬斷操縱市場、內幕交易的違法鏈條。

將緊盯以市值管理為名操縱市場的行為 加大違法成本

近期，市場對上市公司以及相關方合謀，以市值管理為名操縱市場的違法行為高度關注。就此，陳捷表示，上市公司及其實際控制人等主體，與操縱團伙內外勾結，以所謂市值管理的名義，合謀操縱公司股價的行為，是操縱市場的典型模式之一。這類操縱行為涉及主體更多，違法鏈條更長，市場危害更大。

他介紹，證監會始終將假借市值管理名義操縱市場的違法行為，作為打擊重點，將相關涉案主體作為重點監控、重拳打擊、重點追責的對象。2020年以來，證監會查實以所謂市值管理名義操縱市場的案件15起，佔同期查實的全部操縱市場案件的18%。

陳捷透露，下一步，證監會稽查執法將以全面貫徹中辦、國辦發佈《關於依法從嚴打擊證券違法活動的意見》為契機，緊盯以市值管理為名操縱市場的行為，加強行政執法與刑事司法的銜接配合，加強全方位立體式追責，加大違法成本，強化執法震懾。