目前已經召開的兩會都提到了培養半導體新產業，而開春以來，隨着國際缺芯潮的愈演愈烈，A股半導體板塊行情走勢也好於整體行情，截止2021年2月26日半導體漲幅2.58%。

（數據來源：東方財富）

下面要來講的一隻股票剛剛發佈業績快報，下面我來解讀一下這份業績快報，再看看其在2021H1業績會有怎麼樣的表現。截止目前收盤，華潤微跌1.07%。

截止發稿2021年3月1日華潤微漲幅3.21%。

（數據來源：東方財富）

一.公司簡介

公司以IDM模式經營，擁有芯片設計、晶圓製造、封裝測試等全產業鏈一體化經營能力；產品聚焦於功率半導體、智能傳感器與智能控制領域。

二.公司業績

（1）公司2020年業績：公司2021年1月26日公佈業績快報，2020年度，公司實現營業收入697,701.03萬元，較上年同期增長21.49%；歸屬於母公司所有者的淨利潤96,046.84萬元，較上年同期增長139.66%；歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤84,995.45萬元，較上年同期增長311.98%；淨利率為13.77%，較上年同期增長4.83%。

（數據來源：iFind）

（2）公司業績達預增公吿上限：早前公司發佈業績預增公吿，預計2020年實現歸母淨利潤92,173.77萬元到96,193.87萬元，同比增長130%到140.03%；扣非淨利潤82,524.60萬元到85,327.94萬元，同比增長300.00%到313.59%；歸母淨利潤和扣非淨利潤基本達到業績預增公吿的上限。

（3）公司營收、淨利潤、淨利率、扣非同比增長説明：

①公司營收較去年有所增長主要因為今年景氣度較高，公司基本滿產能生產；淨利潤和淨利率較去年大幅增長，主要由於公司訂單充足，基本在挑訂單做的狀態，同時疊加公司產品漲價影響，因此淨利潤漲幅也高於營收增速；

②扣非同比大幅增加，主要由於去年一季度受春節假期和年度生產線集中檢修影響，產能利用率較低，導致去年一季度扣非為負；而在去年第三、四季度由於需要計提存貨跌價準備和期間費用的增長，也影響公司第三、四季度扣非；從而去年扣非基數較低，而今年由於景氣度上升，產能利用率充足，存貨跌價準備較去年有所下滑，所以今年扣非較去年大幅增加。

（數據來源：公司公吿）

（4）以目前公司業績報吿對華潤微進行估值：公司2020年EPS為0.8334，以股價61.08，對應PE 為73.23，對應PB為 7.02，對應PS為 10.65；在整個半導體行業屬於一個較為合理的估值。

三.未來業績展望

（1）預計2021H1公司原業務維持滿產能+訂單漲價的狀態：那麼可以估算公司2021H1營收為2020Q4的兩倍至417,648.5萬元，預計同比增長36.35%；按2020Q4淨利率13.11%計算2021H1淨利潤，預計2021H1淨利潤可達54,753.72萬元，預計同比增長35.83%。

（2）擴產計劃下半年才能貢獻營收：目前公司無錫8英寸已經開始建設，預計下半年釋放一部分產能；同時重慶8英寸產線升級也不會在今年上半年釋放產能；而另一條建設的12英寸產線，2021年為建設期，預計2022年才能釋放產能。

（3）收購子公司剩餘股權貢獻利潤：公司早前收購重慶華微剩餘47.3%的資產，預計對公司2021H1貢獻淨利潤6,361.85萬元。總體來看公司2021H1預計淨利潤為61,115.57萬元，同比增長51.61%。

四.小結

在下游景氣度維持較高水平，公司持續滿產能+漲價預期，2020年已經實現了較好了業績增長；預計公司2021H1淨利潤可實現61,115.57萬元，同比增長51.61%，同時隨着下半年產能的釋放，可以為公司貢獻更多的營收，預計公司2021年依然維持高增速！