作者 | 晨光

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“避免手機不小心被摔壞”的想法是大部分手機用户在購買新手機時的條件反射，而正是這種心態也為生產手機保護殼的企業帶來了極大的消費市場。隨着大屏智能手機及平板電腦等手持智能終端的升級換代加速，使得很多生產智能終端配件的企業迎來快速發展機遇。

傑美特就是其中之一，作為一家專業從事移動智能終端配件研發、生產、設計的企業，深圳市傑美特科技股份有限公司(簡稱“傑美特”)就因享受智能終端配件市場需求快速增長的紅利而走上了IPO之路。主營收入如下：

2020年8月24日，傑美特登陸創業板成為手機殼製造第一股。光鮮亮麗的背後，探雷哥卻發現，披露信息存在多項質疑之處。

互相打架的採購數據

披露信息顯示，3次衝擊IPO的傑美特，曾經在2015年和2017年都提交過招股説明書（申報稿），兩版申報稿，報告期均包含2014年度的採購數據。令探雷哥質疑的是：

15年版本的招股説明書（申報稿）披露：2014年，傑美特主要原材料塑膠原料的採購金額為1414.21萬元。

而在17年版本的招股説明書（申報稿）中披露：2014年，傑美特主要原材料塑膠原料的採購金額則為1267.57萬元，兩個版本塑膠原料披露的採購金額竟然相差146.64萬元之巨。

此外，15年版本的招股説明書（申報稿）披露：2014年，傑美特購買塑膠原料、PU料兩項材料，採購單價分別是22.8元/千克、19.33元/碼。

而在2017年版本的招股説明書（申報稿）中披露：上述兩款原材料的採購單價分別為23.48元/千克、23.21元/碼。

兩版招股書，披露的兩款主要原材料：塑膠原料採購單價差異達0.68元/千克；PU料採購單價差異達3.88元/碼。對於同一時期、同一材料的採購價格，兩個版本披露的數據有如此大的差異，探雷哥質疑傑美特的財務造假嫌疑較大。

神祕經銷商，疑似“空殼”公司

招股書顯示，傑美特踩雷樂視手機，欠款達176.31萬元；除樂視手機外，傑美特還踩雷了金立手機，截止2019年12月31日，傑美特對“深圳市金立通信設備有限公司”的應收賬款餘額高達842.03萬元。兩家公司欠款長期掛賬，一家經營困難已退市、一家申請破產重整；對於這兩筆錢，估計很難收回。

在部分重要客户暴雷的情況下，隨之而來增加了一些新的經銷商面孔。招股説明書顯示，瑞鑫翔（深圳）科技有限公司擠進了傑美特的前五大經銷商客户：2017年、2018年銷售額分別達677萬元、956萬元。

天眼查顯示，瑞鑫翔（深圳）科技有限公司成立於2017年2月底，註冊資本100萬元，參保人數為0，疑似為一家“空殼”公司。然而，就是這樣一家成立短短几個月的公司，當年就擠進了傑美特前五大經銷客户序列，2017年、2018年累計為其貢獻達上千萬元的收入。

疑似“空殼”的第二大供應商

招股書顯示，2019年6月傑美特與東莞市米灝塑膠原料有限公司簽署重大采購合同，向其採購塑膠原料，當年採購金額合計達3342.56萬元，一舉成為公司第二大供應商。

天眼查顯示，東莞市米灝塑膠原料有限公司成立於2017年7月5日，註冊資本500萬元，參保人數為0，疑似又是一家“空殼”公司。並且，令探雷哥驚訝的是，米灝塑膠還是一家批發企業，而非製造企業。

按照常理推斷對於美杰特而言，塑膠這種常用材料、採購金額又達上千萬元；應該直接向製造企業進行採購，會獲得相對便宜的價格，而非向流通企業進行採購。探雷哥對向米灝塑膠採購塑膠原料，持質疑。

結束語

早在2015年，公司便披露了招股書，這也是為何我們可以看到傑美特過去7年財務數據的原因。回顧傑美特的IPO歷程，可謂頗為坎坷。

2013年-2015年，傑美特營業收入分別為5.14億元 、5.04億元、4.75億元，歸母淨利潤分別為0.66億元、0.56億元、0.23億元。傑美特淨利潤連續三年下滑，2015年淨利潤更是暴跌58.93%。為此，證監會終止了傑美特IPO審核。

披露信息解釋稱，傑美特業績下滑與智能手機行業景氣度有着極大關係。一方面，手機殼市場的高速成長期早已過去，行業整體利潤率已經下降；另一方面，2015年全球智能手機出貨量增速出現負增長，下游需求減少。

在全球智能手機出貨量增速放緩的情況下，華為成了行業的佼佼者，出貨量逐年遞增。出貨量由2016年的139.39百萬部，躍升到2019年的240.6百萬部。

正因為華為智能手機在全球市場的出色表現，緊抱華為“大腿”的傑美特。自此以後，業績與華為終端出貨量同頻增長。對華為終端的銷售收入，由2016年的9459.51萬元，佔比17%；躍升至2019年的37711.49萬元，佔比45.47%。

近一半營收依賴華為終端的傑美特，在華為海外手機業務承壓，國內手機市場競爭白熱化的情況下，作為一家生產手機殼的廠家，，對華為而言，傑美特又非其核心供應商，基本就是一個可有可無的角色，替代性強。

傑美特的未來業績，也許還會有較大的波動。​