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抄作業的,很多都虧錢了
格隆匯 11-03 17:30

果一個地方,風光無限,但危險相伴,理性的決策當然是敬而遠之,畢竟,君子不立危牆之下。

這句話如用於市場,合適不過。一如查理芒格所言:如果知道我會死在哪裏,那我將永遠不去那個地方。

但是,近幾年的A股,表現出來的,卻是逆向的投資邏輯:機構抱團再抱團,直到最後的瘋狂。

所以很多投資者引申出來便是“抄作業”,抱團的趨勢下,散户們中途上車補票。

1、抄作業真的好嗎?

每逢各個財報披露季度,公募基金、險資、社保、QFII等的持股動向也都浮出水面。明星基金經理的最新倉位、調倉路徑也隨之曝光。一大批人盯着高瓴、馮柳以及一些明星基金經理的倉位進行跟蹤和研究。

這就類似於學校上,學渣把學霸的作業拿來抄。

首先,業績披露期的滯後性,上市公司業績披露均是每個季度的固定時間,而各個機構動作均在在該季度的加倉、建倉或者買進,在真正明牌之時,股價已經被炒高。

其次,很多機構的買入接貨走的是大宗交易,這樣的好處一方面不會影響當天股價異動,最重要的是,大宗交易基本上都是存在折價,這樣機構就有一定的利潤墊。

這裏最好的例子便是馮柳,作為市場最好、最知名的基金經理之一,每一次的動作均是格外引人注意,正因如此,馮柳的大宗交易席位:國信證券深圳振華路營業部,也是直接暴露在外人眼中。

該營業部最大的動作便是買入遊戲股世紀華通,基金君在《這隻股,讓馮柳虧的有點多》,全面覆盤馮柳在世紀華通這家公司的動作明細以及大致成本價。可以看到馮柳每次通過大宗交易買入世紀華通均有近10%的折價,在當時總共持有市值達50多億元,是馮柳當時的第一重倉股。

這段時間,世紀華通的股價表現非常萎靡,高位回撤近50%,在三季度報披露,世紀華通十大流通股股東里面並沒有馮柳的身影,也就是説馮柳在第一、二季度建倉,在第三季度早已離場。

作為市場當中的散户,隨風效應產生的模式:股票買入之後,浮盈或浮虧,一段時間之後,要麼浮虧割肉不看,或者耗費時間等待回本,眼睜睜看着其他股票上漲,一回本就賣出股票,然而股價開啟新的行情。這樣的死循環,入到虧本-割肉,虧本-回本-賣出,其實很多出現在散户”抄作業“模式當中。

所以,抄作業真的好嗎?

2、虧錢的怪圈

貴州茅台作為A股價值投資的典範,隨着近幾年機構抱團行情,龍頭股的趨勢上漲被很多人稱”茅“。比如醬茅、奶茅、藥茅、豬茅。但是就是這些各行各業的龍頭股。但是,近段時間隨着業績期披露,這些行業”茅“,卻是讓人大跌眼鏡。

來看幾組圖:

上述個股的圖幾乎大概30%左右的回撤,而且機構調倉的動作越來越頻繁,每天出現機構股的閃崩,比以往更常見。上述均是機構扎堆的個股,為什麼會出現半個月大回撤的原因呢?

最大的原因便是業績預期和股價漲的太快的矛盾,糾其一點便是估值問題:業績表現出來的增速支撐不了其公司的估值。

比如海天味業,在2020年,海天味業市值坐上了“火箭”,從3000億元到4000億元用了九個月時間;從4000億元到5000億元,海天味業僅用了兩個月時間。一路超越了房地產龍頭萬科、家電龍頭美的集團和中國石化。

海天味業前三季度實現營業收入170.86億元,同比增長15.26%,實現歸屬於上市公司股東的淨利潤45.71億元,同比增長19.20%,歸屬於公司股東的淨資產182.37億元。

儘管業績表現穩健,但是近百倍的估值高不可攀。這背後其海天味業從2018年開始,其營收和淨利增速卻開始放緩,畢竟醬油市場趨於飽和,在調味品市場幾乎碰到天花板,原有產品已經沒有多少增長空間。

所以,股價的大幅度回撤,離不開機構的調倉賣出。那麼不難發現,那些很多中途上車甚至高位買入的投資者們,最後遇到的是虧錢的結果:一方面是因為這家公司主要邏輯是機構扎堆下龍頭地位。另一方面機構在一定的時間獲利出逃,投資者並沒有太多的反應時間直接被套。這就是中途上車補票,最後司機下車,發現自己被甩的遠遠的。

這差不多又陷入怪圈,持有待回本耗費自身的時間成本,另一方面抄作業導致自身賬户的虧損,如果割肉出局,後面股價接連創行高,最後心態崩了。

別人吃了肉了,自己進去捱打的,股市中抄作業,真正賺到錢而又獲利的,大概率很少。猶如學渣炒學霸的作業,儘管能夠應付一時,但是真正的知識並沒有學到。

3、加入抱團

投資,從來不是一件簡單的事,中途上車或者一開始就加入他們,選哪種?

我相信很多投資者都會選擇最後一種,這種方式最簡單的方法便是“買基金”。一方面自身的研究能力沒有機構強,二是從一開始就加入抱團吃肉,不香嗎?

於策略而言,首先市場上眾多基金,最好的方法:

一:拉長時間線,看近三年或者近五年來收益排名靠前的基金,同時關注知名收益靠前的公募基金經理,二者相結合。

二:定投,在選擇好基金之後,規定一個時間依次進行基金投資就可以了,無需考慮複雜的擇時問題。比如每月幾日,比如每週幾,甚至每天都是可以的。

這是一種複利投資,本金所產生的利息加入本金繼續衍生收益,通過利滾利的效果,隨着時間的推移,時間越長,複利效果越明顯。把握合理的低估值區間和高估值區間,長期投資即可。

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