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ST昌魚有救了?
格隆匯 10-22 08:25

作者:範建 

來源:斑馬消費

日前,僵死的ST昌魚有了大變動。

因債務抵償,北京華普產業集團所持公司股權比例將降至5.05%,中融國際信託持股比例達15.72%。待股份過户手續完成,中融國際信託將成為ST昌魚第一大股東。

18年來,ST昌魚在北京華普產業集團控制下,主業不斷收縮、騰挪以至於元氣大傷。迎來中融國際信託後,公司會有救嗎?

以股抵債,北京華普委身小股東

欠債不還的北京華普產業集團(下稱:北京華普),日前被法院裁定以股票抵償所欠鉅額債務。

10月20日晚間,ST昌魚(600275.SH)公告顯示,法院已裁定北京華普持有公司股票8000萬股過户至中融國際信託(下稱:中融信託),以此抵償應支付的債務2.84億元。

待完成過户,中融信託持股比例達15.72%,成為公司第一大股東,北京華普所持公司股權比例降至5.05%。

今年10月9日-10日,北京第四中院將北京華普持有ST昌魚8000萬股股票線上拍賣,結果流拍。流拍後,中融信託申請以第一次拍賣保留價2.84億元接受上述財產抵債。

公告顯示,中融信託申請執行的股份為8848萬股,佔公司總股本的17.39%。截至公告日,法院尚未對剩餘 8479418股做出裁定,該部分股份佔總股本1.67%。

據媒體報道,中融信託曾向北京華普發放過多筆融資:2015年5月向其發放信託融資13億元(期限24個月)、2015年6月發放信託融資6億元(期限12個月)等。

此外,中融信託與ST昌魚“關係”相當密切。在公司的資產重組過程中,中融信託的身影時有顯現。

斑馬消費梳理髮現,2015年5月,公司在擬購買黔錦礦業方案中,擬向中融鼎新等發行股份及募集配套資金。交易完成後,中融鼎新將持有公司股權比例為7.95%。啟信寶顯示,中融鼎新系中融信託全資子公司。

除參與上市公司重大資產重組,中融信託還樂於成為ST昌魚的債主。

2015年,公司以持有北京中地房地產49%股權向中融信託提供質押擔保,通過“中融-融雅26號集合資金信託計劃”向公司提供1年期8000萬元信託貸款。2016年5月到期後,展期至2017年5月,展期期間的融資利率為16%。

此前,中融信託不急於爭奪ST昌魚的控股權。尤其在2017年長金投資舉牌ST昌魚、與控股股東隔空大戰中,中融信託向外界迴應,不參與上市公司股權爭奪,不會介入公司決策和經營。

ST昌魚奄奄一息

ST昌魚曾是湖北省武昌魚及淡水魚養殖、加工和銷售的龍頭企業,在2000年順利上市。

斑馬消費統計,這家企業自上市之後滿打滿算,沒能過上幾年好日子。

2002年,北京華普成為公司實控人,主業從淡水魚養殖變成了房地產。原有的禽蛋加工、武昌魚加工及銷售等項目及資產,全部打包出售給原控股股東武昌魚集團。

當年,大量資金紛紛進入房地產市場,中國房地產投資額同比增長28%。大多數中小投資者以為,在公司實控人翦英海主導下,以地產業務為主的公司會甩開膀子大幹一場,結果是越幹越差。

2003年-2009年,公司維持了長達7年扣非淨利潤虧損,2008年被戴上ST帽子;2011年-2019年,公司營業收入在1000萬元至4000萬元區間波動,扣非後淨利潤連續9年為負值。

眼看在地產行業無所建樹,2012年,公司主動剝離地產業務,重回到熟悉的淡水魚養殖領域。

外界以為公司會老老實實養魚、賣魚,結果是翦英海主導公司向礦業領域轉型,連續3次擬收購貴州黔錦礦業。

收購礦業資產失敗之後,公司似乎對未來發展失去希望。從2016年開始,公司收回租賃期滿的水面,重啟自主養殖淡水魚等業務。

迴歸3年,公司的經營狀況並不樂觀。根據中勤萬信審計報告,截至2019年底,公司已累計虧損5.33億元,且被年審會計師事務所出具“非標準意見”,被指公司持續經營能力存在重大不確定性。

2020年上半年,公司實現營業收入548.96萬元,歸母淨利潤-1468.33萬元,公司預計至下一報告期末的累計淨利潤很可能為虧損。

自北京華普入主至今,公司資產規模大幅縮水,總資產從2002年的26.50億元降至2019年的2.23億元,同期,淨資產從7.88億元降至1.33億元。

翦英海大敗局

長達18年折騰,究其根源是ST昌魚找了一個不太好伺候的“後爹”——北京華普。

在資本玩家翦英海眼裏,回報低、週期慢的淡水魚養殖業務形同雞肋。

就在他入主ST昌魚之後,一再主導上市公司以高增值率收購他旗下的地產企業。2012年,上市公司再次向翦英海控制的北京華普投資出售相關資產時,被上交所問詢歷次高價買、低價賣的原因,被直指有利益輸送之嫌。

同樣,在他主導收購黔錦礦業的過程中,祭出高增值率的財技如出一轍。

2012年8月,公司披露收購草案,黔錦礦業資產賬面價值1.09億元,增值率高達1926.49%,預估收購價22億元。自此至2015年8月,該資產標的估值經4次調整,預估收購價最終落定6.49億元,也未能通過監管層批准。

翦英海曾控制另一家企業華普智通(08165.HK),主要以泊車系統業務為主,2001年上市。同年,37歲的他登上福布斯中國內地富豪榜。

和ST昌魚一樣,華普智通的經營同樣慘淡。

上市後的2003年,華普智通收入實現340.7萬元,同比下降94.39%。從此之後,公司業績一蹶不振,扣非淨利潤連虧13年。

2018年5月,公司停牌。停牌之後,公司將南京一家奔馳4S店資產置入,經營狀況未能改觀。2019年,華普智通實現營業收入9.10萬元,歸母淨利潤-1644.50萬元,同比分別下降97.78%、107.46%。

截至今年3月,翦英海通過旗下全資子公司世輝有限持股比例為12.69%,已失去控股地位。

隨着在商業領域越來越暗淡,翦英海債務纏身。2018年,公共媒體將他作為失信被執行人連續播報。2019年7月26日,ST昌魚公告,翦英海因涉嫌行賄被淮北市警方刑拘。

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