10月可謂A股“多事之秋”，在經歷了一眾白馬股輪番跳水之後，今日，又一隻芯片股龍頭閃崩。紫光國微早盤小幅低開後快速下挫，截至收盤封死跌停，報113.65元（人民幣，下同）。全天成交額超過30億元，最新總市值689.65億元，較前一日蒸發近77億元。

對於今日的股價閃崩，紫光國微迴應稱：公司沒有應披露而未披露的信息。值得一提的是，截至昨日收盤，紫光國微今年以來股價累計漲近150%，8月7日更創下160.8元的歷史新高。

數據來源：富途牛牛 

紫光國微今日跌停，帶動了整個半導體板塊大跌。其中富滿電子大跌10.7%，台基股份跌9.3%。龍頭股中，北方華創跌3.6%，中芯國際、卓勝微跌3%。

紫光國微本次閃崩，剛好發生在其業績報告發布的第二天。據昨日晚間，紫光國微發佈的2020年三季報顯示，公司前三季度營收23.2億元，同比下降6.8%，歸母淨利潤6.8億元，同比增加87.5%。

數據來源：公司公告 

另外，紫光國微第三季度營收8.56億元，同比下降8%，歸母淨利潤2.8億元創歷史新高，同比大增64%。觀察公司單季度業績可以發現，第三季度無論淨利潤還是銷售淨利率相比前兩個季度都有所提升。

圖片來源：IFinD 

公司稱業績改善有兩方面原因。一是特種集成電路業務保持快速增長，持續貢獻穩定利潤；二是因為紫光國微參股子公司紫光同創虧損顯著降低，導致公司投資淨收益虧損縮窄和減值損失降低。並且紫光同創業績改善趨勢有望在三季度持續。

展望四季度，在三季度淨利潤大幅上升的基礎上，公司預計2020年全年淨利潤達到7.5億元—8.7億元，同比增長85%-115%。四季度單季度淨利潤為 0.66-1.87 億元，顯著低於前三季度單季度利潤，但實際情況有超預期可能。

從財報數據可以看出，紫光國微盈利能力不斷提升，業績增長確定性較高。但在業績表現如此優異的情況下，該公司為何仍舊遭遇閃崩？

觀察估值數據可以發現，今日跌停之後，公司PE來到了95倍。而在此之前，公司PE超過了105倍。在市場炒作情緒過熱的狀態下，紫光國微經歷了長達一年左右的大漲，目前已經估值過高，繼續提升的空間十分有限，無法單單靠業績來支撐。

圖片來源：IFinD 

事實上，這已經不是第一隻股價閃崩的白馬股了。在行情分化嚴重時期，一些業績優良的白馬股受到資金追捧。紫光國微就是其中之一，這也使得該公司年內股價大漲，但同時也造成公司持股集中度較高。從公司最新公告中可以看出，前10大股東共掌握了46%的股權。

數據來源：公司公告 

而四季度是很多機構調倉和獲利出局的時間節點，一些基金獲利了結，賣出白馬股，造成某些白馬股出現集體拋售。而市場上又無人接盤，就會出現閃崩的現象。截至發稿，紫光國微主力淨流出金額超過了12億，在A股主力資金流出榜單上排名第一。因此，該公司股價閃崩也有利好兑現，資金出貨的原因。

展望公司發展前景，“十四五”規劃時期，國家將從政策、資源和人才等方面向芯片行業傾斜，以尋求國產替代。而紫光國微目前是國內最大的集成電路設計上市公司之一，在安全芯片和軍用芯片方面做到了國內領先。

另外，今年10月9日，紫光國微宣佈公開發行不超過15億元可轉換債券，用於新型高端安全系列芯片項目和車載控制器芯片項目。此舉有望進一步提升公司在安全IC行業的競爭力，完善在車聯網領域的佈局。但紫光國微未來發展到底如何，我們還要拭目以待。