You are browsing the Hong Kong website, Regulated by Hong Kong SFC (CE number: BJA907). Investment is risky and you must be cautious when entering the market.
華夏幸福(600340.SH)上半年產業新城表現亮眼,抓住未來都市圈發展新機遇
格隆匯 09-03 16:24

8月28日,華夏幸福公佈了2020年上半年成績單,數據顯示,上半年華夏幸福實現營業收入373.72億元;實現歸母淨利潤60.62億元,淨利潤率16.2%。

(資料來源:公司公告)

近年來,國內正面臨着持續推進城市化進程、提高全社會資源配置效率與既有城市結構性矛盾之間的衝突。在這種衝突的夾縫中,加快建設都市圈是一個必然選項。而在上半年,監管部門出台多項都市圈利好政策,兩會政府工作報告、中央政治局會議等均強調推動都市圈健康發展,都市圈發展有望成為未來5-10年中國經濟最大的結構性潛能,華夏幸福有望因此受益。

聚焦都市圈發展新機遇,百億龍頭項目進展迅速

華夏幸福董事長王文學曾表示,2019年是"都市圈元年",未來中國經濟增長的結構性機會在都市圈,中國不動產的結構性機會也集中在都市圈。在這樣的結構性機會面前,華夏幸福一直以來都在聚焦核心都市圈,着力打造中國領先的核心都市圈不動產投資開發及運營管理平台,並在全國形成了"3+3+N"的戰略格局。根據中報數據,華夏幸福上半環北京以外區域營業收入佔比由上年同期的38.5%提升至62.4%,收入結構更趨均衡。

華夏幸福收入區域結構的不斷完善,還是要得益於產業新城模式異地複製的成功。從2017年開始,華夏幸福大力推進異地複製戰略,如今公司產業新城業務護城河愈發鞏固。數據顯示,上半年公司新增簽約投資額624.6億元,引入企業176家,平均新簽約投資額同比增長10.7%。同時,產業園區結算收入198.44億元,同比增長45.7%,整體收入佔比首次超過房地產業務。

(資料來源:公司公告)

在華夏幸福百億以上項目中,不少項目已經開始開花結果。例如,一期投資160億元的泰嘉光電超薄玻璃基板深加工項目開工,投資135億元的欣旺達動力電池項目在南京已經實現量產;另外,華夏幸福也與德國隱形冠軍企業S.M.A、投資額105.8億元的亞瑟醫藥、投資額50億元的協鑫集成等企業實現簽約。

財務質量持續改善,獲機構看好

在業績持續增長的同時,華夏幸福在財務端也持續有着穩健表現。數據顯示,上半年華夏幸福回款率由去年同期的61.6%上升到72.5%,提升近11個百分點。而在土地支付金額較去年同期增加27億元的情況下,公司經營活動現金流量淨額較去年同期仍然取得一定改善,整體經營性現金流量淨流出額減少20億元。截至2020年上半年,華夏幸福管理費用率為6.9%,同比下降0.4個百分點,銷售費用率也由2019年底的1.8%進一步下降至1.6%。

(資料來源:公司公告)

而作為中國領先的產業新城運營商,華夏幸福憑藉着在京津冀、長三角和珠三角等地區深入佈局產業新城,基本面持續鞏固,也獲得專業機構的看好。

其中,華創證券在公司中報披露後發表研報預計,華夏幸福2020-2022年每股收益分別為4.11元、4.52元、4.96元,對應2020年PE僅4.2倍,將公司目標價設置為24.66元,較華夏幸福當前股價約有44%的上漲空間,並維持"強推"評級。

在財務質量方面,國盛證券認為華夏幸福的財務狀況有望持續改善,未來隨着產業新城回款能力的提升,以及平安入股後可以通過多種渠道為公司提供資金支持。

結語

上半年,突如其來的新冠肺炎疫情讓整個房地產行業一度進入"冰凍期",二級市場房地產板塊估值承壓。在這樣的背景下,華夏幸福的產業新城業務依然取得了不俗的成績。隨着城市化的進一步深進以及房地產市場進入轉型期,對於房地產市場的參與者來説,得產業者得未來,得城市者得未來,得都市圈者得未來,已經成為普遍共識。華夏幸福的內在價值在未來亦有望得到持續釋放。

Follow us
Find us on Facebook, Twitter , Instagram, and YouTube or frequent updates on all things investing.Have a financial topic you would like to discuss? Head over to the uSMART Community to share your thoughts and insights about the market! Click the picture below to download and explore uSMART app!
Disclaimers
uSmart Securities Limited (“uSmart”) is based on its internal research and public third party information in preparation of this article. Although uSmart uses its best endeavours to ensure the content of this article is accurate, uSmart does not guarantee the accuracy, timeliness or completeness of the information of this article and is not responsible for any views/opinions/comments in this article. Opinions, forecasts and estimations reflect uSmart’s assessment as of the date of this article and are subject to change. uSmart has no obligation to notify you or anyone of any such changes. You must make independent analysis and judgment on any matters involved in this article. uSmart and any directors, officers, employees or agents of uSmart will not be liable for any loss or damage suffered by any person in reliance on any representation or omission in the content of this article. The content of the article is for reference only and does not constitute any offer, solicitation, recommendation, opinion or guarantee of any securities, virtual assets, financial products or instruments. Regulatory authorities may restrict the trading of virtual asset-related ETFs to only investors who meet specified requirements. Any calculations or images in the article are for illustrative purposes only.
Investment involves risks and the value and income from securities may rise or fall. Past performance is not indicative of future performance. Please carefully consider your personal risk tolerance, and consult independent professional advice if necessary.
uSMART
Wealth Growth Made Easy
Open Account