7月17日，立訊精密發佈公告稱，立訊精密及其控股股東將出資33億元人民幣，收購緯創資通直接及間接控制的全資子公司緯創投資（江蘇）有限公司及緯新資通（崑山）有限公司100%股權。

根據公告，該筆收購資金來源均為各投資主體的自有資金，立訊精密自身計劃出資不超過6億元，總交易價格33億元（含税），對目標公司不構成控股。 

收購完成後，立訊精密成為國內首家蘋果代工iPhone製造企業。 

緯創集團是蘋果iPhone的第三大代工廠，其規模小於富士康和和碩。此次併購標的是緯創集團在中國大陸的兩家子公司。

受此利好消息影響，立訊精密股價早盤高開6.96%。不過併購早已是預期之內，截至發稿時間，立訊股價高開低走，微跌0.07%%，報55.12元，市值3954億元，位居中小板第一。

來源：萬得

成長離不開鴻海，如今正面對決 

立訊精密專注於連接器的研發、生產和銷售、高頻產品開發，產品主要應用於3C和汽車等領域。作為蘋果的主要供應商，它的成長曆程可以説跟藍思科技一樣的版本。 

深圳受益於80年代改革開放帶來的紅利吸引了眾多台商的進駐，在1988年台灣電子巨頭富士康在大陸建立了第一家工廠，並於當年從深圳深圳周邊澄海、潮州、豐順等地招來首批150名員工，立訊董事長當時21歲農家姑娘王來春便成為富士康旗下“海洋電子接插件廠”的一員。 

經過富士康十幾年的時間，王來春一步步從線長、組長升到了課長，積累大量資源之後從富士康離職開啟創業之路。 

在期間得到富士康幫助，富士康為大公司配套，立訊為富士康配套，生產、銷售各種電子連接線、連接器。 

2004年王來春創辦立訊精密，2009年9月郭台銘胞弟郭台強的富港電子的公司出資4000萬元認繳了立訊精密400萬股，並以3.08%的股權成為立訊精密第三大股東。 

根據立訊招股書披露，在2007年至2009年，公司向富士康銷售產品的收入佔當期營業收入比例分別為47.73%、56.46%、45.38%。 

上市之後，立訊開啟脱離富士康路程。通過併購成功切入蘋果、華為產業鏈。2011年通過併購崑山聯滔電子有限公司，切入蘋果產業鏈；同年併購科爾通訊，邁入通信領域，切入華為供應鏈；2012年併購福建源光電裝有限公司進入汽車電子領域。 

通過一系列資本操作，形成消費電子，電腦精密組件以及汽車電子等三大業務，成為國內精密製造企業代表。 

業績表現方面，2019年全年實現625.16億元，同比增長74.38%，扣非歸母淨利潤實現44.36億元，同比增長73.69%，2020年第一季度公司實現營業收入16.51億元，同比增長83.10%，歸屬於上市公司股東淨利潤9.81億元，同比增長59.40%。 

對應歸屬淨利潤從2010年的1.16億元持續擴大到2019年的47.14億元。9年間，營業收入規模擴大超60倍，利潤規模擴大超40倍。營業收入9年複合增速為58.14%，歸屬淨利潤9年複合增速為51%。 

如今立訊在A股總市值也是超越富士康，在此刻收購收購緯創切入Phone製造，開始正面對決富士康。

從零組件到整機制造

 立訊是做連接器起家，上市之初跟A股同類企業的競爭實力相近。

近兩年來，立訊精密逐步甩開競爭對手，尤其是股價表現方面，從2019年至今，立訊精密股價漲幅近574%，5倍漲幅的背後大部分是無線耳機airpods帶來的增長預期。

在2016年，立訊併購蘇州美特，進入聲學領域，並抓住AirPods這棵搖錢樹。在2017年，蘋果總裁庫克到崑山拜訪了立訊精密，之後立訊精密獲得蘋果無線耳機的業務訂單。 

當前，立訊精密是AirPods主要供應商,佔AirPods份額65%~70%。 

Strategy Analytics預計，AirPods和真無線耳機市場的增長仍將繼續。到2024年，收入將超過1000億美元。在2019年，蘋果公司的無線耳機產品AirPods出貨量近6000萬部，佔據了真無線耳機市場71%的營收。 

分析師郭明錤表示，因為2020年款iPhone手機取消贈送有線耳機和即將亮相的AirPods 3，預計2021年AirPods的總出貨量將達到1.2億部，同比增長28%左右。 

此次立訊切入Phone製造，主要是因為蘋果改變供應商策略。 

蘋果不想讓富士康一家獨大，同時重點扶持大陸企業，一改過去以台廠為主、陸廠為輔的產業生態。

另一方面早在2月份天風國際證券分析師郭明錤發佈最新報告預測指出，2021年下半年或更早，蘋果可能會讓部分配件代工廠分擔更多的製造任務，比如將較舊款的 iPhone 機型，交由 AirPods 無線耳機和 Apple Watch 智能手錶代工廠立訊精密（Luxshsare Precision）去生產，理由是新 iPhone 產品的生產週期有所縮短。  

立訊精密承接該業務，也是給予自身業績帶來增厚空間，同時大概率也帶來二次成長性。

緯創崑山廠利潤腰斬 

在早期，台企依靠內地的人口紅利優勢，大舉在內地擴張產能進而站穩了全球價值鏈中的代工位置。但是近幾年來，長期固化的代工思維讓在中國內地的台灣企業陷入了轉型困境。產業上中下游開始出現破損，出現不少台商，外商都在撤出。 

在這樣的背景下，在二級市場上出現產業鏈承接和收購機會，比如近期強勢的藍思科技，股價大漲主要原因就是收購可成的預期。 

相比起來，此次立訊倒是符合自身作風，非常低調。 

緯創是全球最大的ODM代工廠之一，與富士康、和碩共享iPhone整機代工訂單。緯創過往主力做舊款iPhone，新iPhone由富士康以及和碩雙工。從蘋果業務量來看，富士康通常訂單量在50%以上，和碩在30%左右，而緯創在10%浮動。 

緯創業績增長遇到瓶頸，2018年營收608億新台幣，2019營收僅實現767.5億，摺合人民幣182億，對比上漲不到0.1%。利潤下滑一半以上以上，2018年利潤為1.6億新台幣，2019年僅有6081萬新台幣，摺合人民幣1444萬。 

在此緯創開始轉移工廠，在2020年計劃將iPhone的組裝重心轉移至印度，陸續加碼投資包括在東南亞的越南、印度等。 

緯創在大陸崑山、泰州、中山、重慶、成都擁有5個製造中心，此次立訊崑山廠區，主營業務為手持行動裝置之產銷，也就是為iPhone的主要生產基地，而且該基地是緯創高端智能產品、新產品研製區域。智能終端產品年產能高達6000萬台。 

立訊優勢在於其是蘋果重點扶持的企業，在緯創崑山廠的基礎上能夠很快切入蘋果產業鏈。 

小結

實際上，立訊精密真正利潤來源是零組件業務，而非整機組裝業務，但通過併購緯創崑山，介入“主流領域”的整機業務，可以在未來反過來對更多的零組件取得更大的掌控權，從而讓自身在原有產業鏈基礎上擴張。

從立訊精密發展的路徑上看，跟鴻海富士康過去走過的路很像。

如今立訊精密拋掉“小富士康”之稱，切入蘋果整機制造業務，也可以當作最牛打工妹，與年近古稀之年的郭台銘的正面競爭，頗為有趣。