作者：曲德輝

來源：期貨日報

本週最後一個交易日，A股迎來巨量調整，滬指失守3400點整數關口，止步8連陽。兩市成交連續7日突破1萬億元。盤面上看，板塊跌多漲少，銀行、保險板塊領跌，券商板塊走勢分化，醫藥板塊領漲。

有投資者發現，盤中以南華期貨（603093）、中國中期（000996）為代表的期貨概念股，在金融板塊中表現強勢，抗跌性較為突出。

期貨概念股的優異表現得到了數據支持。中國期貨業協會昨日晚間發佈“2020年5月期貨公司總體及分轄區經營情況”顯示，2020年1—5月，全國149家期貨公司淨利潤達21.43億元，同比增長逾20%；同期手續費收入59.76億元，同比增長31.8%。

有分析認為，A股7月開啟牛市以來，期貨概念股跟隨大盤，漲幅並不突出。中期協最新數據表明，在新冠疫情衝擊下，期貨業淨利潤逆勢上漲。期貨概念股相關公司多處於行業頭部，獲得實質性利好後，或將在後市兑現強勁漲幅。

值得注意的是，這是中期協首次向社會公佈“期貨公司月度經營數據報告”，報告分析統計範圍僅為期貨公司母公司未經審計的財務報表，不包含各類子公司（如資產管理公司、風險管理公司、香港公司等境內外子公司）報表數據。

5月淨利潤環比下降難改長期向好格局

數據顯示，期貨公司5月淨利潤僅4.16億元，環比下降逾45%；同期手續費收入12.21億元，環比下降22.11%。

報告提出，期貨公司5月淨利潤較4月出現大幅下降，一方面是由於交易量、交易額減少，導致手續費收入減少；另一方面是受市場行情影響，期貨公司以自有資金投資的金融資產公允價值大幅下降。

與去年同期相比，5月份，期貨公司的註冊資本、淨資本、資產總額、淨資產、客户權益、營業收入、淨利潤等指標均有明顯提升。其中，客户權益為6432.90億元，較去年同期增長逾四成，營業利潤和淨利潤更是較去年同期大增150%以上。

有分析認為，期貨公司整體利潤水平有望維持長期向好格局。雖然期貨公司5月淨利潤出現明顯下降，恐6月也難有起色，但進入7月以來，A股持續上漲，以股指期貨為代表的金融期貨交投活躍，投資者對商品期貨的風險偏好也顯著提升，期貨市場整體成交有望進一步升温，期貨公司手續費收入將得到明顯改善。與此同時，A股走牛也將顯著提高期貨公司以自有資金投資的金融資產公允價值。

今年上半年，在新冠肺炎疫情衝擊下，期貨業並未“停擺”，其特有的“風險管理”功能反而大放異彩，尤其是風險管理公司運用場外期權、基差貿易、倉單服務、遠期交易、商品互換等業務手段，為客户提供全面的期貨保障服務，在相關現貨產業鏈企業復工復產過程中發揮了積極作用。

2019年以來，期貨公司迎來重要戰略機遇期。南華期貨、瑞達期貨先後在A股IPO上市，期貨公司融資能力顯著增強。另外，期貨市場運行平穩，市場規模不斷擴大，品種供給力度加大，運行質量和服務能力顯著提高，對外開放進一步深化，也為期貨公司的大發展奠定了基礎。

地區間差距較大，行業集中度有所提高

昨日發佈的期貨公司月度經營數據，還首次公佈了期貨公司分轄區經營情況。全國149家期貨公司，分佈在30個轄區，不同地區期貨公司經營差距較大。

5月份，上海、浙江、北京、深圳、廣東地區期貨公司淨利潤分列前5位，分別錄得1.09億元、0.83億元、0.83億元、0.75億元、0.26億元。

整體來看，近年來期貨公司市場集中度有所提高，優質期貨公司向國內大中型城市聚集的勢頭較為明顯。

對於中期協首次發佈“期貨公司月度經營數據報告”，有分析認為，這是監管部門、行業協會繼續推進期貨市場信息公開、強化期貨市場透明度建設的一項具體舉措，公開系統化、數字化、透明化的市場統計信息，有利於行業內外更清晰地瞭解到期貨市場發展的最新情況，推動期貨市場的平穩健康發展。