作者：李興彩 

來源：上海證券報

12月19日，有媒體報道，全球半導體巨頭博通正考慮出售其射頻（RF）無線芯片部門，蘋果有意接盤。

就上述報道，上證報記者採訪業內人士獲悉，博通確實有意出售其射頻部門，但鑑於CFIUS審批等因素，中國企業很難有機會參與到此項併購中。

有意思的是，儘管如此，A股市場與射頻業務相關的公司股價卻紛紛上漲，其背後的邏輯是什麼呢？

博通為何出售射頻部門？

“這主要是與博通的轉型戰略相關，博通希望變得更‘軟。”對於博通要賣出射頻業務的原因，慧智微副總裁趙德重告訴記者，隨着博通自由現金流的下降，及考慮到博通明年計劃達到55%的利潤率，賣出射頻部門合乎博通CEO陳福陽（Hock Tan）的風格。

在計劃1300億美元收購高通被美國政府阻撓後，陳福陽將目光轉向了利潤更高的軟件。就在11月份，博通宣佈完成收購賽門鐵克的安全軟件業務及品牌，交易對價高達107億美元。更早一點，博通還於2018年8月份收購了企業軟件公司CA Tech，交易對價為189億美元。

那麼，博通要賣出的射頻業務價值幾何？

“博通的射頻芯片做得確實好，只是價格也比競品高不少。”趙德重告訴記者，從全球來看，除了博通，射頻技術領先的廠商只有Qorvo、skyworks等幾家公司。

資料顯示，2015年，Avago（安高華）以高達370億美元的對價收購博通，重組後的公司改名博通。現在公司計劃賣出的射頻部門即屬於原來Avago的業務。

另外，記者獲悉，由於Avago一直都不是特別重視中國市場，支持配合跟不上，其射頻芯片在中國的市場份額並不算太大。

博通的砒霜，蘋果的蜜糖？

那麼，為什麼蘋果有意接盤呢？

這是因為，與博通恰恰相反，蘋果一直在致力於變“硬”，以減少對高通的依賴。

就在12月份，蘋果完成了對英特爾移動基帶芯片業務的收購，交易價格約10億美元。

在業內人士看來，射頻芯片是5G終端設備最核心的部分之一，收購博通的射頻部門，完全合乎蘋果的戰略和需求。

隨着手機的頻段不斷增加，智能手機需要接收更多頻段的射頻信號，5G 單個智能手機所需的射頻開關、PA、LNA、濾波器、雙工器等數量將顯著上升，未來全球射頻前端市場規模將迎來大規模增長。

華泰證券引用Yole數據，預計到2023年，全球射頻前端市場規模將增長至350億美元，2018年至2023年CAGR（複合年均增長率）達14%。

A股有哪些相關公司？

博通要出售射頻業務，A股的天通股份卻直接拉出一個漲停板。

天通股份為什麼漲停？天通股份的專長是晶體材料，其生產的新型壓電鈮酸鋰、鉭酸鋰晶體等，可用於製造紅外探測器、高頻寬帶濾波器、高頻換能器等。

在電子業內人士看來，在中國佔有絕大部分智能手機制造市場的情況下，上游射頻芯片的“國產替代”機遇到來。

提到射頻芯片，就不能不提上市後股價漲幅超過10倍的卓盛微。

卓盛微主營為射頻前端芯片的研究、開發與銷售，主要向市場提供射頻開關、射頻低噪聲放大器等射頻前端芯片產品，並提供 IP 授權，產品主要應用於智能手機等移動智能終端。

此外，信維通信在近期接受機構調研時表示，公司一直加大對5G技術的研發，積極儲備5G相關產品，特別是對5G天線、射頻前端器件、5G射頻材料等未來市場需求廣闊的產品領域。

麥捷科技也披露，公司2016年底再融資發展一體成型電感和SAW濾波器，開始和順絡電子進行差異化競爭。公司的SAW濾波器從今年第三季度開始月產5000萬隻，處於滿產狀態，目標產能是1億顆/月，預計明年可以滿產。

在射頻芯片領域，國內已湧現唯捷創芯、紫光展鋭、開元通信、慧智微等一批新秀公司。

比如，基於可重構技術平台，慧智微推出面向4G/5G 和NB-IoT的系列射頻前端芯片，廣泛應用於智能手機、平板電腦、無線通信模塊、車載智能後視鏡、智能手錶等產品。

唯捷創芯曾經掛牌新三板，其主要產品包括智能終端射頻功率放大器芯片、射頻天線開關模塊及射頻前端集成電路模塊。創業板公司長榮股份曾於2017年以1500萬元認購唯捷創芯增發股票28.93萬股。

華泰證券認為，射頻前端芯片數量的增加及全面屏對體積壓縮的需求，將促進射頻前端芯片的模組化封裝。建議關注擁有SiP先進封裝技術的長電科技、華天科技、環旭電子。