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海外巨頭計劃出售資產,這家A股公司意外漲停,背後什麼邏輯?
格隆匯 12-20 09:32

作者:李興彩 

來源:上海證券報

12月19日,有媒體報道,全球半導體巨頭博通正考慮出售其射頻(RF)無線芯片部門,蘋果有意接盤。

就上述報道,上證報記者採訪業內人士獲悉,博通確實有意出售其射頻部門,但鑑於CFIUS審批等因素,中國企業很難有機會參與到此項併購中。

有意思的是,儘管如此,A股市場與射頻業務相關的公司股價卻紛紛上漲,其背後的邏輯是什麼呢?

博通為何出售射頻部門?

“這主要是與博通的轉型戰略相關,博通希望變得更‘軟。”對於博通要賣出射頻業務的原因,慧智微副總裁趙德重告訴記者,隨着博通自由現金流的下降,及考慮到博通明年計劃達到55%的利潤率,賣出射頻部門合乎博通CEO陳福陽(Hock Tan)的風格。

在計劃1300億美元收購高通被美國政府阻撓後,陳福陽將目光轉向了利潤更高的軟件。就在11月份,博通宣佈完成收購賽門鐵克的安全軟件業務及品牌,交易對價高達107億美元。更早一點,博通還於2018年8月份收購了企業軟件公司CA Tech,交易對價為189億美元。

那麼,博通要賣出的射頻業務價值幾何?

“博通的射頻芯片做得確實好,只是價格也比競品高不少。”趙德重告訴記者,從全球來看,除了博通,射頻技術領先的廠商只有Qorvo、skyworks等幾家公司。

資料顯示,2015年,Avago(安高華)以高達370億美元的對價收購博通,重組後的公司改名博通。現在公司計劃賣出的射頻部門即屬於原來Avago的業務。

另外,記者獲悉,由於Avago一直都不是特別重視中國市場,支持配合跟不上,其射頻芯片在中國的市場份額並不算太大。

博通的砒霜,蘋果的蜜糖?

那麼,為什麼蘋果有意接盤呢?

這是因為,與博通恰恰相反,蘋果一直在致力於變“硬”,以減少對高通的依賴。

就在12月份,蘋果完成了對英特爾移動基帶芯片業務的收購,交易價格約10億美元。

在業內人士看來,射頻芯片是5G終端設備最核心的部分之一,收購博通的射頻部門,完全合乎蘋果的戰略和需求。

隨着手機的頻段不斷增加,智能手機需要接收更多頻段的射頻信號,5G 單個智能手機所需的射頻開關、PA、LNA、濾波器、雙工器等數量將顯著上升,未來全球射頻前端市場規模將迎來大規模增長。

華泰證券引用Yole數據,預計到2023年,全球射頻前端市場規模將增長至350億美元,2018年至2023年CAGR(複合年均增長率)達14%。

A股有哪些相關公司?

博通要出售射頻業務,A股的天通股份卻直接拉出一個漲停板。

天通股份為什麼漲停?天通股份的專長是晶體材料,其生產的新型壓電鈮酸鋰、鉭酸鋰晶體等,可用於製造紅外探測器、高頻寬帶濾波器、高頻換能器等。

在電子業內人士看來,在中國佔有絕大部分智能手機制造市場的情況下,上游射頻芯片的“國產替代”機遇到來。

提到射頻芯片,就不能不提上市後股價漲幅超過10倍的卓盛微。

卓盛微主營為射頻前端芯片的研究、開發與銷售,主要向市場提供射頻開關、射頻低噪聲放大器等射頻前端芯片產品,並提供 IP 授權,產品主要應用於智能手機等移動智能終端。

此外,信維通信在近期接受機構調研時表示,公司一直加大對5G技術的研發,積極儲備5G相關產品,特別是對5G天線、射頻前端器件、5G射頻材料等未來市場需求廣闊的產品領域。

麥捷科技也披露,公司2016年底再融資發展一體成型電感和SAW濾波器,開始和順絡電子進行差異化競爭。公司的SAW濾波器從今年第三季度開始月產5000萬隻,處於滿產狀態,目標產能是1億顆/月,預計明年可以滿產。

在射頻芯片領域,國內已湧現唯捷創芯、紫光展鋭、開元通信、慧智微等一批新秀公司。

比如,基於可重構技術平台,慧智微推出面向4G/5G 和NB-IoT的系列射頻前端芯片,廣泛應用於智能手機、平板電腦、無線通信模塊、車載智能後視鏡、智能手錶等產品。

唯捷創芯曾經掛牌新三板,其主要產品包括智能終端射頻功率放大器芯片、射頻天線開關模塊及射頻前端集成電路模塊。創業板公司長榮股份曾於2017年以1500萬元認購唯捷創芯增發股票28.93萬股。

華泰證券認為,射頻前端芯片數量的增加及全面屏對體積壓縮的需求,將促進射頻前端芯片的模組化封裝。建議關注擁有SiP先進封裝技術的長電科技、華天科技、環旭電子。

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