10月28日盤後，中國最大的肉類供應商雙匯發展（000895.SZ）公佈了其2019年三季度業績報告，引得市場關注，畢竟今年以來，在豬瘟的持續影響之下，肉價一路狂奔，肉製品加工廠商的成本越發高位，給不少上市公司帶來壓力。數據顯示，2019年前三季度雙匯發展屠宰生豬達1127萬頭，同比下降6.35%；鮮凍肉及肉製品外銷達233.65萬噸，同比下降1.08%。

今日早盤雙匯發展高開，截至目前上漲5%，暫報27.51元，最新總市值為915.4億元。

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雙匯發展成立於1998年，是中國最大的肉類供應商，主要從事畜禽屠宰，加工銷售肉類食品、肉類罐頭、速凍肉製品、定型包裝熟肉製品、水產品、蛋製品；銷售方便食品；生產銷售食品包裝；生產加工肉製品及相關產品配套原輔料；技術諮詢服務，化工產品銷售，食品行業的投資，銷售代理，物流及其相關經營業務的配套服務等。

據財報顯示，2019年前三季度公司實現營收419.68億元，同比增長14.99%；實現歸母淨利潤39.43億元，同比增長7.86%；扣非歸母淨利潤為37.49億元，同比增長9.02%；基本每股收益1.19億元。

單季度來看，Q3實現營收165.53億元，同比增長28.51%；實現歸母淨利潤15.44億元，同比增長23.88%；扣非歸母淨利潤為15.05億元，同比增長23.4%；基本每股收益0.47元。

圖源：公司公告

費用方面，前三季度期間費用率為7.44%，較去年同期下降0.34個百分點。其中，銷售費用為20.84億元，同比增加6.33%；管理費用為8.77億元，同比增加9.5%；研發費用為0.57億元，同比增加8.41%；財務費用為1.03億元，同比下滑25.69%。由於費用率下降，銷售淨利率有所增長，三季度的銷售淨利率為9.79%，較二季度環比微增0.04個百分點.

現金流方面，經營活動產生的現金流量為26.84億元，同比下滑32.13%，主要是公司庫存增加較多；投資活動產生的現金流量淨額為-14.39億元，同比下滑42.42%，主要是公司銀行結構性存款淨增額減少；籌資活動產生的現金流量淨額為-18.12億元，同比下滑50.91%，主要是分紅減少。

圖源：公司財報

截至期末，公司總資產為265.4億元，包括流動資產143.8億元，佔54.19%；非流動資產121.6億元，佔45.81%。公司總負債金額為105.7億元，包括103億元流動負債和2.65億元的非流動負債。

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其中，存貨方面，截至2019年9月30日公司存貨高達77.61萬元，年初為42.45萬元，增加了82.82%，財報顯示，主要是期內屠宰業庫存商品及肉製品原材料增加。眾所周知，今年以來的豬肉價格持續大面積上漲，因此導致公司大幅增加豬肉，用來對衝價格再持續上漲的風險，但另一方面則會增加公司的成本支出。此外，實際上在中報中公司的存貨就已超72億元，當時計提了5400萬元的跌價準備。

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固定資產方面，截至期末為16.13億元，較年初增長44.6%，同比則下滑1.9%，但自年初開始單季同比下滑有所放緩，主要原因是子公司技改投資在建工程增加。而據公司半年報顯示，德州雙匯技改項目完成度為81.59%、唐山雙匯污水站技改項目完成度為2.7%、陝西雙匯車間技改項目為75.22%、肉業飼料廠技改項目為57.2%、股份肉製品技改項目為20.38%、濟源雙匯技改項目為29.44%。

短期借款方面，截至期末達36.05億元，而貨幣資金為21.79億元，公司資金週轉方面或存緊缺。

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另外，自1998年上市以來，公司每年都進行分紅，累計已實現現金分紅21次，累計實現現金分紅309.36億元，實現淨利潤393.96億元，分紅率達78.53%，是A股中為數不多高分紅的企業。

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或基於此，公司備受機構的喜愛，三季報顯示，公司前十大流通股東基本全是機構，其中，僅有全國社保基金一零三組合有所減少持股數量，陸股通、全國社保基金一零一組合和中國人壽保險股份有限公司-分紅-飛人分紅-005L-FH002深分別增加持股數量，另外還有新進三名股東。

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作為肉製品界的老大哥，雙匯發展的食品安全問題卻總是遭遇到挑戰。最早的“瘦肉精”事件，想必大家都知道了，而近些年來，雙匯發展已經不止一次因為食品安全問題被通報，其還曾被檢出禁用獸藥“氧氟沙星”。

在近日梅州市市場監督局公佈的2019年第1期食品監督抽檢信息通報信息中披露，雙匯的兩批次香腸食品就因檢出菌落總數不合格而又被“點名”。此外，日前據媒體報道，在消費者服務平台黑貓投訴中顯示，近兩個多月來已有多名網友投訴雙匯品牌幾款火腿腸產品存在發黴、變質、發臭、生蛆等問題，而在該平台上輸入“雙匯”的關鍵詞就可以獲得共220條的投訴記錄。

不得不説，近年來，在“民以食為天”的大背景下，隨着經濟的發展，居民可支配收入逐漸提高，與此同時，伴隨着健康意識的崛起，消費結構和消費水平有所改善，食品安全問題日益成為消費者選擇貨物時最為重視的因素之一，而雙匯發展頻頻發生食品安全事件，對於公司來説，其在自身形象受到損壞的同時，銷售量也或將受到影響。另外，在豬瘟疫情的影響之下，公司原材料價格不斷上升，存貨居高不下，造成成本高企。