美國時間11月12日，思科系統公司（Cisco Systems, Inc., CSCO.US）股價在美股市場表現強勁，收盤報73.96美元，單日上漲2.25美元，漲幅達3.14%。過去五個交易日內，該股累計上漲逾4%，從約70.5美元一路攀升至接近74美元的階段高點。當日成交量達到5759萬股，成交額約42.3億美元，市場買盤活躍。本輪上行主要受公司新季度業績超出預期，以及AI相關業務增長加速的推動。

（圖源：uSMART HK app） 

財報亮眼 營收與利潤雙雙超預期

思科於當日盤後公佈2026財年第一季度（截至2025年10月25日）財報，核心財務數據全面優於市場預期。公司本季度營收達148.8億美元，同比增長8%；非GAAP每股收益為1.00美元，同比增長10%，均位於此前指引區間上限。這也是思科連續第四個季度實現收入同比增長。

（數據來源：Cisco Systems 2025財年Q1財報，公開財報數據整理）

AI基礎設施訂單飆升 網路業務成為增長引擎

思科在財報中表示，AI基礎設施需求已成為本季度增長的重要驅動力。來自超大型雲計算客戶（Hyperscalers）的AI基礎設施訂單總額達13億美元，較上一季度的8億美元顯著增長，創下公司歷史新高。

網路設備（Networking）業務表現尤為突出，收入同比增長15%至77.7億美元，超出分析師預期的74.7億美元。產品訂單整體增長13%，其中路由、交換、無線及物聯網板塊均實現加速擴張。公司稱，隨著AI訓練和數據中心升級需求上升，企業正啟動多年期的網路換代週期，為後續幾個季度提供持續增長動能。

軟體與安全業務面臨壓力 Splunk並購成轉型關鍵

儘管核心業務表現強勁，思科的安全（Security）與協作（Collaboration）板塊依然承壓。財報顯示，安全業務營收同比下降2%至19.8億美元，協作業務下降3%至10.6億美元。管理層表示，部分客戶的IT預算調整及採購週期延長，對短期收入造成影響。

為應對結構性挑戰，思科正加速軟體化與平台轉型。公司已完成對數據分析企業Splunk的280億美元收購計畫，旨在整合安全與監控能力，提升長期的經常性訂閱收入比重。

展望未來 AI與網路升級構築新增長曲線

思科預計，2026財年第二季度營收將達到150億至152億美元，調整後每股收益在1.01至1.03美元之間，均高於市場普遍預期。公司將繼續聚焦AI網路設備創新、軟體生態擴張及資本回報，以實現穩健增長。

分析人士指出，AI算力需求帶來的網路基礎設施升級浪潮將成為未來數年行業主線。思科憑藉深厚的企業客戶基礎和硬體技術積累，有望在這一輪AI驅動的網路重構中佔據重要位置。

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（圖源：uSMART HK app）