美国时间11月12日，思科系统公司（Cisco Systems, Inc., CSCO.US）股价在美股市场表现强劲，收盘报73.96美元，单日上涨2.25美元，涨幅达3.14%。过去五个交易日内，该股累计上涨逾4%，从约70.5美元一路攀升至接近74美元的阶段高点。当日成交量达到5759万股，成交额约42.3亿美元，市场买盘活跃。本轮上行主要受公司新季度业绩超出预期，以及AI相关业务增长加速的推动。

（图源：uSMART HK app）

财报亮眼 营收与利润双双超预期

思科于当日盘后公布2026财年第一季度（截至2025年10月25日）财报，核心财务数据全面优于市场预期。公司本季度营收达148.8亿美元，同比增长8%；非GAAP每股收益为1.00美元，同比增长10%，均位于此前指引区间上限。这也是思科连续第四个季度实现收入同比增长。

（数据来源：Cisco Systems 2025财年Q1财报，公开财报数据整理）

AI基础设施订单飙升 网络业务成为增长引擎

思科在财报中表示，AI基础设施需求已成为本季度增长的重要驱动力。来自超大型云计算客户（Hyperscalers）的AI基础设施订单总额达13亿美元，较上一季度的8亿美元显著增长，创下公司历史新高。

网络设备（Networking）业务表现尤为突出，收入同比增长15%至77.7亿美元，超出分析师预期的74.7亿美元。产品订单整体增长13%，其中路由、交换、无线及物联网板块均实现加速扩张。公司称，随着AI训练和数据中心升级需求上升，企业正启动多年期的网络换代周期，为后续几个季度提供持续增长动能。

软件与安全业务面临压力 Splunk并购成转型关键

尽管核心业务表现强劲，思科的安全（Security）与协作（Collaboration）板块依然承压。财报显示，安全业务营收同比下降2%至19.8亿美元，协作业务下降3%至10.6亿美元。管理层表示，部分客户的IT预算调整及采购周期延长，对短期收入造成影响。

为应对结构性挑战，思科正加速软件化与平台转型。公司已完成对数据分析企业Splunk的280亿美元收购计划，旨在整合安全与监控能力，提升长期的经常性订阅收入比重。

展望未来 AI与网络升级构筑新增长曲线

思科预计，2026财年第二季度营收将达到150亿至152亿美元，调整后每股收益在1.01至1.03美元之间，均高于市场普遍预期。公司将继续聚焦AI网络设备创新、软件生态扩张及资本回报，以实现稳健增长。

分析人士指出，AI算力需求带来的网络基础设施升级浪潮将成为未来数年行业主线。思科凭借深厚的企业客户基础和硬件技术积累，有望在这一轮AI驱动的网络重构中占据重要位置。

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