摩根大通研報表示，首次覆蓋翰森製藥(03692.HK)H股予「增持」評級，以現金流折現率計，目標價43港元。 摩通表示，翰森近年已轉型爲創新驅動的領導者，創新產品銷售貢獻從2020年的18%激增至2024年的77%，年均複合成長率達57%；認爲翰森是中國生物製藥公司中最具優勢的企業之一，可受益於授權合作趨勢。 摩通表示，翰森製藥的支撐因素包括：堅定的研發承諾，依託其強大的商業化產品組合；涵蓋腫瘤學、免疫學、心血管代謝和神經學的多元化產品線；與跨國公司成功合作的往績。摩通預期，翰森製藥創新藥銷售及授權收入，將推動至2030年收入及淨利年均複合成長率分別達12%及15%。 在摩通涵蓋的製藥公司中，該行偏好翰森多於恆瑞醫藥(01276.HK)(600276.SH)(評級「中性」)，因翰森製藥當前水平提供更具吸引力的風險回報(現估值相當於預測2026年市盈率36倍，相較恆瑞A股及H股分別達49倍及56倍)。