今日，受益於AI行情驅動，聯想集團股價向上爬升至12.08港元，市值達1490億港元。展望接下來的走勢，隨着全球混合式人工智能發展帶來的強勁需求，國內外機構觀點一致，認為聯想股價或持續上升，估值將邁入新階段。

華泰證券認為，憑藉AIPC市場份額的持續提升，混合式 AI 解決方案持續成為重要增長極，因此給出最新目標價16港元。根據 IDC 數據，公司 2QCY25 全球 PC 市場份額達 24.6%創新高，市場份額優勢或將持續擴大。公司在交流會上指出，目前 AI PC 的市場普及率已達到約 30%，同時用户活躍度表現強勁，購買 AI 應用的用户活躍度達到約 40%。隨着 AI技術的不斷成熟和用户接受度的提高，預計未來 AI 應用的滲透率或將進一步提升，有望持續帶動聯想 PC 產品的結構升級和盈利能力改善。

再疊加其他利好因素："中國+N"全球佈局凸顯柔性生產能力，沙特投資開拓中東新機遇在全球供應鏈佈局方面，1)聯想獨特的以中國為大本營的"中國+N"全球化製造佈局在當前貿易環境下展現出顯著優勢。根據業績會披露，基於"中國+N"製造佈局，公司在全球共有 30 多個製造基地，其中在 11 個國家擁有自有工廠，兼具韌性和敏捷性。當面對外部環境的不確定性時，聯想能夠發揮"全球資源、本地交付"運營模式的優勢，例如通過在墨西哥和匈牙利等地的本地化生產，有效應對風險並保障交付效率。2)此外，聯想已完成與沙特阿拉伯公共投資基金(PIF)旗下公司 Alat 的 20 億美元零息可換股債券投資，並正在沙特建立生產基地，預計 2026 年投產，有望深度參與沙特"Vision 2030"國家戰略下的 AI 基礎設施和數字經濟建設。

國泰海通認為，聯想通過推出"天禧"個人超級智能體和"樂享"企業超級智能體，成功消弭了設備與操作系統的界限，實現了PC、手機、平板等多終端的無縫協同。這種跨設備的智能融合，不僅提升了用户的工作效率，還為用户帶來了前所未有的個性化體驗。同時，聯想開放的Smart Connect 2.0 生態，進一步促進了第三方設備的接入，拓寬了AI 應用場景的邊界。

開放互聯，多端協同成型。IFA 2025 亮相的卷軸屏、太陽能Yoga 及Legion Glasses 等創新形態，把AI 能力延伸至移動辦公、户外場景及沉浸式遊戲，進一步豐富"端—邊—雲"數據閉環。設備基數擴大，個人知識庫持續自增強，使天禧超級智能體在精準性與用户黏性上形成正向循環，夯實聯想跨終端協同的核心競爭力。

市場佈局方面，把握AI 紅利期。面對全球AI 基礎設施需求的快速增長，聯想憑藉其全球化的定位和雙軌戰略，成功捕捉到了AI 基礎設施的增長機遇。FY2026Q1，聯想ISG 業務營收同比大增36%，AI 基礎設施業務更是實現了爆發式增長，營收同比增長155%。此外，聯想在PC 市場的領先地位也進一步鞏固，AI PC 出貨量佔比超過30%，成為全球市場的領頭羊。聯想通過精準的市場佈局和持續的創新投入，正穩步邁向AI 價值的全面兑現期。

國際知名大行匯豐也加入到看多隊伍，認為聯想PC業務仍是現金牛，服務器業務也處於持續投入階段，因此維持"買入評級"。匯豐認為，聯想在消費級和商用級 PC 兩大細分領域均展現出強勁勢頭：

消費級 PC：公司在多個市場的份額持續提升，且遊戲 PC 需求旺盛(尤其在中國市場)。由於聯想 PC 產品的激活率保持穩健，目前渠道庫存處於健康水平。

商用級 PC：聯想的管理層對商用 PC 更新週期持樂觀態度。據管理層判斷，目前全球市場仍有約 2.5 億台設備搭載 Windows 10 系統，這部分設備有望成為未來 PC 更新週期的核心增長動力。在 2026 財年(FY26)之前，商用 PC 的更新換代還將持續支撐智能設備集團(IDG)業務的毛利率增長。

關税影響方面，聯想已將銷往美國市場的 PC 產品產能轉移至越南，因此關税對其 PC 業務的影響有限。儘管關税政策存在不確定性，但憑藉全球化的生產佈局，聯想具備更強的靈活性以應對市場動態變化。

ISG業務則處於持續投入的階段，對於中小企業領域的戰略性投入在增加，對AI服務器能力的強化投入也在增加，以實現更優的運營槓桿效應。