華泰證券研究報告指出，翰森製藥(03692.HK)今年上半年實現收入74.34億元(按年增14%y)，淨利潤31.35億元(按年增15%)；其中，創新藥實現收入61.45億元(按年增長22%)，佔比提升至83%。該行看好公司持續創新驅動穩定增長和BD(商務拓展），予該股維持「買入」評級。 該行表示，截止當前，翰森製藥已有8+1款創新藥、12+2個適應症獲批(另有3個新適應症已NDA)，此外共有超過40個新分子實體在研，預計2025年公司創新藥銷售收入將突破100億元，收入佔比突破80%。 華泰證券預計翰森製藥2025至2027年歸母淨利潤分別為52.02億、54.8億、57.27億人民幣(分別上調10%、30%、21%，主因上調BD里程碑收入預測)，對應每股盈利為0.88元、0.92元0.96元人民幣。該行又給予公司SOTP估值2,529.44億港元，對應每股目標價42.53港元(前值28.95港元)，估值調整主要基於更為積極的合作收入預期：隨著GSK登記HS-20093海外臨床，公司對外授權項目將陸續進入臨床甚至關鍵臨床階段，因此該行上調對外授權里程碑收入預測；同時補充對外授權項目的海外銷售額及成功率預測。