花旗研究報告指，對安謀(ARM.US)2026年第一財季表現略感意外，授權活動增強，專利費低迷，研發支出增加。後兩項因素導致每股盈餘(EPS)承壓，但並非負面因素。安謀對今年稍後的專利費持保守態度，尤其在關鍵但增長緩慢的智能手機市場；由於關稅對終端需求的潛在影響，能見度低。更重要的是，在更高的專利費率加速運算子系統(CSS)的開發、軟銀設計工作，以及安謀可能轉向製造矽晶片，安謀研發費用正在增加。而安謀因應客戶需求，在上述領域進行支出，因此花旗目前掌握了成本，但尚未掌握收入。 花旗預期，未來幾季內將有更多資訊，安謀的財務模型也將朝着正面方式發展，從而支持其股價。花旗重申對該股「買入」評級，並應用比之前更高的市盈增長率(PEG)倍數，從1.9倍上調至2.6倍，基於2027年折現收益的約2.6倍PEG來爲安謀估值，將目標價從170美元上調至190美元。 花旗將安謀2026年至2027年收入預估，分別上調1%、2%，預測收入達到19%、23%的穩健增長。 由於安謀持續根據客戶需求，大力投資未來技術路線圖，尤其是在人工智慧領域，該行將2026、2027財年的營運支出分別上調3%、6%。花旗大致維持公司收入並提高費用，導致2026、2027年每股盈利各下調4%。 花旗認爲，安謀的長期成長機會正在增加，正在爲此模擬成本，下調短期利潤率和每股盈利，但安謀在業務模型方面的能見度不足，意味着花旗尚未在收入上給予認可。