中信證券微信公衆號發文,最近兩天,算是A股本輪行情的第一次真正的調整。不算意外,甚至有利於減輕一部分朋友們的牛市焦慮。如何看待這次調整?中信證券提出四點看法:
第一,牛市,也會換擋。回顧此前兩次牛市行情,會發現牛市途中換擋調速,不算什麼新鮮事。上證指數在2007年4月17日首次站上3600點後,經歷了多次調整,其中2次超5%、1次超15%、1次超20%。在2015年從3600點邁向5178點的牛市行情中,短短58個交易日內就出現過2次超10%的回撤。最終,行情都在犀利的調整過後,迎來新高。
第二,3600點以上,波動加大。2007年牛市期間,站上3600點後,滬深300、上證指數、深證成指的日均振幅均擴大48%以上。2015年牛市期間,站上3600點後,所有主要指數的日均振幅均擴大45%以上,尤其是萬得全A、創業板指的振幅更是擴大了79.8%、91.9%。
第三,氛圍形成了,所有人都會起舞。2007年牛市期間,100%行業翻倍,100%行業漲超200%,50%的行業漲超500%。2015年牛市期間,100%行業翻倍,69%的行業漲超200%。
第四,追漲,牛市也能虧錢。假設從今年4月8日大漲起,每週五以收盤價買入當日漲幅排名前1%的個股(剔除一字板個股和當日新股):最終策略收益-5.48%,同期滬深300上漲15.65%,跑輸21.13%。牛市,是追不上的,是靠好眼光、好心態等出來的。
另外,對於當下的市場所處的階段,中信證券總結兩大特點:第一,資金熱度高。從數據來看,A股已連續70個交易日破萬億;兩融規模節節走高,截至7月30日,融資規模已達到1.97萬億元,爲近10年新高。
第二,估值水平較低。從市盈率角度來看,30箇中信一級行業中,仍有20大行業的動態市盈率(剔除成分股負值)處於歷史前50%低分位,佔比66.7%。高於歷史80%時間的只有國防軍工、房地產和綜合。3600點的A股,大部分行業算不上貴。
原文請看: https://mp.weixin.qq.com/s/4DrpvbgCnyWT02dDfAJ0Fw