摩根士丹利發表研究報告指，恆生銀行(00011.HK)中期淨利潤錄68.8億元，按年下跌逾30.5%，較市場普遍預期遜色，主要受到高信貸減值撥備損失所導致。撥備前利潤較大摩預測低2.7%，但較市場預期高9%。 期內恆生淨利息收入遜於大摩預期，但較市場預期高1%。受貸款餘額減少及市場利率下行影響，淨息差收窄至1.99%。貸款較去年下半年跌2%，存款則升3%。中期非利息收入勝預期，恆生歸因於經紀及財富管理費用表現強勁。 大摩指出，恆生信貸減值撥備規模大幅超出預期，相信是由於香港商業地產敞口撥備增加。期內不良貸款率升至6.69%。該行認為，恆生整體中期表現弱於預期，考慮到香港商業地產行業陰霾未散，仍維持對其「減持」評級，目標價93元。該行宣布將進行高達30億元的股份回購，預料在六個月內完成，大摩認為符預期。