摩根士丹利发表研究报告指，恒生银行(00011.HK)中期净利润录68.8亿元，按年下跌逾30.5%，较市场普遍预期逊色，主要受到高信贷减值拨备损失所导致。拨备前利润较大摩预测低2.7%，但较市场预期高9%。 期内恒生净利息收入逊于大摩预期，但较市场预期高1%。受贷款余额减少及市场利率下行影响，净息差收窄至1.99%。贷款较去年下半年跌2%，存款则升3%。中期非利息收入胜预期，恒生归因于经纪及财富管理费用表现强劲。 大摩指出，恒生信贷减值拨备规模大幅超出预期，相信是由于香港商业地产敞口拨备增加。期内不良贷款率升至6.69%。该行认为，恒生整体中期表现弱于预期，考虑到香港商业地产行业阴霾未散，仍维持对其「减持」评级，目标价93元。该行宣布将进行高达30亿元的股份回购，预料在六个月内完成，大摩认为符预期。