《大行》大摩:中國中免(01880.HK)上半年業績表現疲弱
摩根士丹利發表報告指,中國中免(01880.HK)第二季收入按年下跌8%,弱於海南線下免稅市場的第二季按年跌4%,顯示海南以外地區包括機場及線上的需求更加疲弱。第二季淨利潤率跌至5.8%,去年同期為7.8%。公司沒有詳細披露開支項目,但該行預期是毛利率受壓及經營槓桿下降。
報告指,中國中免在海南的市場份額按年上升1個百分點。但由於宏觀環境疲弱及渠道競爭,特別是線上,海南以外的市場壓力似乎增加。大摩對中國中免(601888.SH)目標價為62元人民幣,評級「與大市同步」。
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