開源證券研報指出，長城汽車Q2業績同環比高增，創歷史最佳級業績表現，新車週期強勢開啟增長可期。公司Q2銷量達31.30萬輛，同環比+10.1%/21.9%，其中新能源車銷量9.79萬輛，同環比+33.7%/56.4%；海外銷量10.68萬輛，持續穩步增長。其中，魏牌/坦克/哈弗/歐拉Q2銷量環比均大幅提升，推動銷量創歷史第二季度新高。公司積極構建全場景、全動力、全品類產品矩陣，後續新車型將密集發佈，包括魏牌高山7/高端SUV、坦克400新能源/500Hi4-Z智駕版、哈弗大狗改款等，持續貢獻增長動能。同時，公司積極推動新一代智駕系統CoffeePilotUltra和新一代智慧空間系統CoffeeOS3.2上車，進一步增強產品力。此外，公司繼續推進ONEGWM戰略，佈局南美/右舵/中東非洲等市場，並注重構建研/產/供/銷/服全球化能力。2025年7月，公司巴西工廠將投產，初期生產3款新能源車，年產能達5萬輛，後續將增至10萬輛，高盈利能力海外業務將繼續成為重要增長點。考慮到公司坦克及海外業務持續開拓，魏牌/坦克/哈弗等新車週期強勢開啟，看好長期發展，維持“買入”評級。