據Wind數據，今年上半年，港股一共1468家公司上升，佔比55.5%。梳理升幅居前的行業和公司名單，可以清晰掌握資金上半年的流向。
在上半年升幅TOP100名單中，一共有10個Wind一級行業上榜，其中，可選消費25家，是表現最好的行業。另外，黃金公司上榜較多，銷售端的珠峯黃金升幅超900%，老鋪黃金升幅超300%，還有4家與黃金開採、冶煉相關的公司升幅在175%-332%區間。由此可見，資金對黃金產業鏈整體都有較高關注度。
在TOP100這份榜單中，哪些可以成為下半年的黑馬？哪些公司基本面穩固，仍然具備上升的基礎？筆者按照2024年營收同比、2023年營收同比、市盈率和股價等指標，篩選出了17家公司。這些公司在過去兩年間營收持續增長，並且PE在合理範圍內。按照2024年營收同比排名，前5名分別是：老鋪黃金、泡泡瑪特、正大企業國際、上美股份和赤子城科技。
可選消費上半年集體發力，港股醫藥ETF拿住就賺44%
梳理上半年升幅TOP100公司名單，可以看到，可選消費公司25家(Wind一級行業，下同)，醫療保健公司16家，工業公司14家，金融公司11家，信息技術公司10家(見表1)。
表1. 2025年上半年港股升幅TOP100中所屬行業公司數，數據來源：Wind
醫療保健是今年的大熱板塊，TOP100名單中，和鉑醫藥-B升幅355.9%，德琪醫藥-B升幅347.7%。此外，還有6家公司升幅超過200%(見表2)。
表2. 2025年上半年港股升幅TOP100名單中醫療保健行業公司名單，數據來源：Wind
港股醫藥ETF(159718)上半年升幅44.1%(據同花順，下同)，相比之下，醫藥ETF(159929)上半年上升5.6%。
在可選消費板塊中，有今年火出圈的老鋪黃金和泡泡瑪特。上半年老鋪黃金上升321.5%(據Wind數據，下同)，泡泡瑪特上升198.6%。在消費側，老鋪黃金、泡泡瑪特的門店外，人們排起長龍，甚至吸引黃牛高價倒賣，老鋪黃金的IFC店裏，消費者掃碼取號，一人一號，過號不等。
板塊升幅排名中，茂盛控股上升1163.8%，珠峯黃金上升962.5%，東京中央拍賣上升910.2%，還有萬馬控股、HOME CONTROL、港仔機器人升幅超過500%。提示一下風險，茂盛控股、萬馬控股股價低於1港元(見表3)。
表3. 2025年上半年港股升幅TOP100名單中可選消費行業公司名單，數據來源：Wind
在TOP100升幅中，還包含4家黃金礦業公司，分別是：潼關黃金，靈寶黃金、中國罕王、萬國黃金集團。上升原因主要在於金價持續上升，抬高了相關企業的營收中樞(見表4)。
表4. 2025年上半年港股升幅TOP100名單中材料行業公司名單，數據來源：Wind
17家"隱形冠軍"基本面靚麗，下半年股價有望繼續攀升
TOP100榜單中，哪些公司不僅僅是資金炒作一波，而是具備中長期投資價值？哪些公司是業績開始發力，股價進入上行通道，下半年仍有機會？
筆者對TOP100榜單，設定了3個條件：1)2024年、2023年營收連續兩年增長。2)PE(TTM，截至7月10日)低於300倍。3)截至7月10日，股價高於1元。
符合這3個條件的公司，一共17家(見表5)。
表5. 根據三項指標篩選出的個股名單，數據來源：Wind
從表中可以看到，營收增速過去兩年加速增長的公司有10家，分別是老鋪黃金、泡泡瑪特、正大企業國際、上美股份、赤子城科技、易鑫集團、德康農牧、百奧賽圖-B、哈爾濱電氣、三生製藥、靈寶黃金。
其中，老鋪黃金主營黃金製品銷售，創立於2009年，是我國率先推廣"古法黃金"概念的品牌，是我國古法手工金器專業第一品牌，也是重構中國黃金珠寶市場新格局的品牌。
泡泡瑪特主營潮流玩具的開發與銷售，截至2024年末，目前共有13個IP收入過億，THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY在2024年分別實現收入人民幣30.4億元、人民幣20.9億元、人民幣13.1億元和人民幣11.6億元。
正大企業國際主營動保化藥產品、金黴素，以及工業業務。截至2024年12月31日，集團收入上升76.9%至3億770萬美元(2023年：1億7,400萬美元)，收入的大幅增長反映了關鍵策略——開發大客户銷售的成功實施。
上美股份主營護膚品、母嬰護理產品、洗護個護產品及彩粧產品的生產和銷售。旗下經營的品牌包括：韓束、一葉子、紅色小象、newpage一頁等。多品牌策略讓公司多次把握住了市場先機，從同行中脱穎而出。
赤子城科技是一家全球化社交、泛娛樂公司。在中東北非、東南亞、歐美、日韓等地區和國家，形成了一套"灌木叢式"矩陣打法。截至2024年12月31日，公司頭部產品MICO和YoHo持續貢獻利潤，是穩妥的"現金奶牛"。後發產品TopTop年營收同增100%，SUGO年營收同增200%，持續貢獻業績彈性。
此外，公司還在不斷升級AI中台引擎，助力現有產品實現更精準的社交匹配、內容推薦，生態運營等，提升商業化效率。長期來看，公司會秉持"創造美好情緒價值"的願景，在全球社交娛樂的賽道上持續前進，挖掘用户需求、加深業務壁壘，打造有温度、有價值的產品生態矩陣。
