匯豐研究發表研究報告指，阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)將於8月公布2026財年首季業績，在即時零售投資加碼的推動下，對集團客戶管理收入(CMR)增長前景保持信心，預期GMV市佔率趨穩且變現率持續提升。由於對外賣與即時零售投資增加，該行目前預測阿里首財季收入將按年增長4%，當中雲業務收入料增長23%，經調整EBITA預料按年下跌15%至383億元人民幣，利潤率則下跌3.4個百分點至15%。 匯豐研究認為，集團未來數季對即時零售與外賣業務的投資將顯著增加，可能壓抑盈利表現，上調2026至2028財年收入預測3%至8%以反映訂單量增長，但亦將盈利預測下調7%至22%，預期投資將於截至9月底止次財季見頂，並於2026財年下半年逐步正常化。 在強勁AI需求推動下，該行預期雲業務2026財年收入增速將超過20%，維持阿里的「買入」評級，美股目標價則從176美元下調至150美元。