里昂研究報告指，據數據公司統計，今年618各大電商平台總GMV按年升15%至8,556億元人民幣。受惠於推廣期更長、品牌參與度更高及以舊換新補貼，內地各大電商平台均錄得雙位數GMV增幅，當中阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)及京東(09618.HK)(JD.US)的GMV增長較去年快，拼多多(PDD.US)的GMV增速與去年相若，而抖音增速則有所下跌。今年推廣的焦點由低價產品轉移至更多品牌產品，而且平台折扣亦按年減少。另外，AI工具的應用亦令商家的投資回報率更高且退貨率更低。 該行預期阿里巴巴的客戶管理收入(CMR)和京東的零售收入將於次季保持穩健增長，但外賣和O2O投資可能會對利潤造成壓力，尤其是對京東。現予阿里巴巴(BABA.US)目標價165美元、京東(JD.US)目標價45美元、快手(01024.HK)港股目標價67港元、騰訊(00700.KH)目標價645港元，均予「跑贏大市」評級。