里昂研究报告指，据数据公司统计，今年618各大电商平台总GMV按年升15%至8,556亿元人民币。受惠于推广期更长、品牌参与度更高及以旧换新补贴，内地各大电商平台均录得双位数GMV增幅，当中阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)及京东(09618.HK)(JD.US)的GMV增长较去年快，拼多多(PDD.US)的GMV增速与去年相若，而抖音增速则有所下跌。今年推广的焦点由低价产品转移至更多品牌产品，而且平台折扣亦按年减少。另外，AI工具的应用亦令商家的投资回报率更高且退货率更低。 该行预期阿里巴巴的客户管理收入(CMR)和京东的零售收入将于次季保持稳健增长，但外卖和O2O投资可能会对利润造成压力，尤其是对京东。现予阿里巴巴(BABA.US)目标价165美元、京东(JD.US)目标价45美元、快手(01024.HK)港股目标价67港元、腾讯(00700.KH)目标价645港元，均予「跑赢大市」评级。