大和發表研究報告，認為智能機械人公司優必選(09880.HK)擁有尖端技術，在工業用人形機械人領域具有強大的市場領導地位，首次覆蓋予優必選「買入」評級，目標價114元，基於預測2025至2026年平均市銷率19倍，與其2024年上市以來均值相若，但由於曾進行多輪股本融資，估值較同業呈達五成大幅折讓。大和預計，即使優必選在2025至27年間料續錄虧損，其在2024至2027年間收入年均複合增長率料約70%近乎行業領先。 報告指，根據優必選管理層表示，公司目前擁有超過1,000台用於工業應用(Walker S)和人工智能訓練(TKXZ)的人形機械人訂單，並於2025年推出了一款先進的人形機器人UNA，適用於商業和消費應用。 此外，憑藉其自主研發的核心技術和早期商業用例訓練，優必選於2024年開發了一套成熟的工廠環境箱體搬運解決方案，該行相信這最終將實現大規模生產，用於工廠環境中的勞動力替代。 大和認為，隨著其最新人形機械人功能的不斷進化(分揀功能可能是下一個能力)，它將日益取代人力勞動，預計公司的人形機械人出貨量將從2025年預估的500台增加至2027年預估的超過10,000台。此外，該行預計隨著優必選大規模生產使平均售價(ASP)可能減半，優必選人形機器人的需求將顯著增加，認為，2026至2027年期間，隨著成本降低速度超過平均售價下降，其人形機械人的毛利率將擴大。 大和表示，優必選憑藉來自汽車原始設備製造商如吉利(00175.HK)、比亞迪(01211.HK)及東風集團(00489.HK)的確認訂單，處於有利地位。該行預計，2026至2027年期間，人形機械人的收入將對其總收入貢獻顯著，短期內的盈利則由其其他產品支撐。