野村發表研究報告指出，騰訊音樂(01698.HK)(TME.US)與喜馬拉雅達成合並協議，符合騰訊音樂強化內容生態系統的投資策略，並可能強化其在長音頻領域的內容供應能力。 該行認爲，喜馬拉雅是中國長音頻市場的領軍者，提供包括有聲書、播客和廣播節目等多元化內容。根據QuestMobile數據，喜馬拉雅在本年首季的平均月活躍用戶(MAU)達7,400萬，日均使用時長29分鐘。此外，該行預計喜馬拉雅與騰訊音樂超級VIP(SVIP)會員計劃可能產生協同效應，因免費獲取長音頻內容已被證明能有效提升SVIP的用戶留存率，而來自喜馬拉雅的擴展長音頻內容應能提升SVIP計劃的吸引力。預計SVIP會員增長將推動騰訊音樂線上音樂的每付費用戶平均收入(ARPPU)增長，增加線上音樂訂閱收入增長前景的可見性。 野村將騰訊音樂2026財年的收入及每股盈利預測，分別上調20%及4%，維持「買入」評級，並將並美股目標價從17.2美元上調至21.5美元，對應2026財年預測市盈率22倍，估計2025至2027財年盈利年均複合增長率達22%。