研報掘金丨中郵證券:予咸亨國際“買入”評級,深度服務+多元客户驅動高成長
中郵證券研報指出,乘風MRO萬億市場,咸亨國際深度服務+多元客户驅動高成長。公司是國內MRO集約化供應龍頭,24年淨利率拐點已現。近年來,部分央國企將線上MRO採購權限由地方向總部集中,此外對供應商的數字化集採能力要求越來越高,均有利於頭部MRO供應商的份額提升。公司的主要競爭對手包括武漢巨精、裏得電科、震坤行、工品彙等公司,參考全球MRO龍頭固安捷的成功路徑,國內龍頭的成長潛力、服務能力、盈利能力仍有較大提升空間。咸亨國際目前對應25年估值為22.8X,考慮到MRO集採成長性較好,且公司自身淨利率持續提升,目前估值仍有較大提升空間,給予“買入”評級。
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