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研報掘金丨天風證券:首予常熟銀行“買入”評級,目標價9.59元

天風證券研報指出,常熟銀行(601128.SH)爲農商零售標杆,以“支農支小”爲初心,將服務重心聚焦於個體工商戶、小企業主等羣體,堅持“做小做散”不斷下沉深耕普惠金融領域。江蘇經濟呈體量大、增速快的強勁發展勢頭,而常熟市地處長三角經濟帶腹地,綜合實力多年位居全國百強縣前列。公司收入主要源自於堅實的利息淨收入,非息收入佔比低,且中間收入有較大向上改善空間。2025年乃至未來近幾年公司存款結構有望得到調整,部分高成本存量儲蓄到期重定價可能助公司進一步推行成本控制。使用分紅貼現模型測算目標價爲9.59元,對應25年0.91xPB,首次覆蓋,給予“買入”評級。

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