匯豐環球研究發表報告，考慮到聯想集團(00992.HK)PC出貨量增長放緩及20億美元可轉換債券的名義利息，分別下調2026至27財年(截至各年3月底止)每股盈測分別12%和18%。目標價由原先14.8元降至12.1元，維持「買入」評級。 該行認為，因預計聯想集團伺服器業務持續盈利，該行對其2026財年的營運預測比市場預測高出3%。該行看好聯想在AI電腦領域的領先地位，並預計其伺服器業務未來持續盈利。 該行指出聯想集團今年3月底止2025財年第四季每股盈利差於預期，主要原因是認股權證導致的大額非現金損失。不過季度毛利率16.4%超過該行及市場預期。 匯豐研究續指出，儘管出貨量前景走弱，但PC產品組合持續改善，預計6月底止首財季IDG業務(個人電腦及移動設備)銷售按季增長約5%。雖然出貨量存在不確定性，因聯想管理層仍預計商用電腦及AI電腦滲透率提升將推動增長動能。因此，該行預計個人電腦升級周期將加速IDG業務毛利率在2026 財年復甦。 該行看好聯想在ISG業務保持盈利，預計2026財年該業務轉錄營業利潤4,300萬美元(2025財年營業虧損6,900萬美元)。