華創證券研報指出，青島啤酒(600600.SH)於5月20日召開2024年度股東大會以及分析師和投資者交流會，會上以董事長姜宗祥爲代表的新管理班子首次公開亮相。戰略一脈相承，經營動力更足。新管理班子戰略上一脈相承，啤酒主業高質量仍是核心主線，公司重視產品研發，推進結構升級，強化北方市場優勢，穩步推進盈利提升。邊際變化在於經營動力更加充足，啤酒以銷量增長爲第一目標，積極佈局新渠道及生鮮等多元化品類，並着手調整修復之前弱勢的華南市場。在此基礎上，穩健拓展黃酒、威士忌等多元業務，培育新增長點。啤酒高端化持續前行，雖短期競爭激烈，但青啤底蘊深厚底牌豐富，且年內新管理層動力充足，銷量復甦及成本紅利延續之下，業績具備彈性，建議重視Q2銷售提速催化。維持A/H股目標價分別90元、70港元，對應25E PE分別約25/18倍，維持“強推”評級。