华创证券研报指出，青岛啤酒(600600.SH)于5月20日召开2024年度股东大会以及分析师和投资者交流会，会上以董事长姜宗祥为代表的新管理班子首次公开亮相。战略一脉相承，经营动力更足。新管理班子战略上一脉相承，啤酒主业高质量仍是核心主线，公司重视产品研发，推进结构升级，强化北方市场优势，稳步推进盈利提升。边际变化在于经营动力更加充足，啤酒以销量增长为第一目标，积极布局新渠道及生鲜等多元化品类，并着手调整修复之前弱势的华南市场。在此基础上，稳健拓展黄酒、威士忌等多元业务，培育新增长点。啤酒高端化持续前行，虽短期竞争激烈，但青啤底蕴深厚底牌丰富，且年内新管理层动力充足，销量复苏及成本红利延续之下，业绩具备弹性，建议重视Q2销售提速催化。维持A/H股目标价分别90元、70港元，对应25E PE分别约25/18倍，维持“强推”评级。