在2025年全球機器人產業加速滲透實體經濟的浪潮中，首程控股憑藉一季報的亮眼表現與張建偉院士的加盟，再次成爲資本市場關注的焦點。

一季度，首程控股淨利潤達2.13億港元，同比增長80.5%。首程控股董事會辦公室總經理康雨在業績交流會上表示，公司正處於歷史上最好的發展階段，管理層對公司未來充滿信心。

這家從傳統停車運營商蛻變爲科技生態構建者的企業，正通過“資本+場景+產業鏈”的閉環邏輯，在機器人領域書寫着獨特的投資敘事。管理層在交流會上表示，公司已投資近20家機器人企業，整體賬面回報率超過3倍，部分項目估值增長超過10倍，同時，機器人相關業務目前已經產生實際收入。預計明年將有3家被投機器人企業實現上市，助力公司實現投資成果的進一步兌現。

首程控股價值屬性與成長屬性的雙重共振，疊加院士級技術權威的賦能，爲投資者提供了兼具確定性與成長性的標的。

一、價值與成長的交響：傳統業務穩如磐石，機器人業務蓄勢待發

聚焦到業務層面，從一季報中可以看到，首程控股以停車和園區管理在內的資產運營業務經營穩健，持續夯實公司基本盤。

截至2025年3月31日，首程控股管理的停車場已覆蓋西安鹹陽機場、廣州白雲機場、北京大興機場在內的多個全國核心交通樞紐，形成“東西南北中”全覆蓋的現金牛網絡。與此同時，公司還持續利用AI技術賦能。例如，今年一季度公司創新性將其停車管理系統“速驛客V3”與DeepSeek算法相結合，這不僅顯著提升了其運營效率，還進一步擡升了該項業務的收入水平。數據顯示，報告期內首程控股資產運營收入同比增長27%，貢獻了2.58億港元的穩定現金流。

值得注意的是，公司一直以來保持着良好的派息傳統，自上市以來堅持以持續且穩定的分紅來回饋股東及投資人的信任。數據顯示，2024年公司派息總額達10.96億港元。

在資產運營業務收入穩健增長拓寬安全邊際、高派息持續擡高回報率的同時，機器人業務作爲首程控股的戰略新增量，正從“隱形資產”逐步走向市值重估的前臺。這一業務過去尚未在公司市值中體現，正成爲公司市值躍升的關鍵催化劑。

二、機器人領域王者：投出機器人ETF 綁定行業Beta，公司機器人業務鑄就個股Alpha

具體來看，公司通過規模達100億元的北京機器人產業發展投資基金，構建了覆蓋宇樹科技、銀河通用等頭部企業的“機器人ETF”組合，精準卡位人形機器人、醫療機器人等高增長賽道。這一“最佳機器人投資組合”，具備明顯的行業Beta屬性。

在Alpha層面，首程控股正直面解決機器人行業“出貨難”等堵點。公司通過成立北京首程機器人科技產業有限公司，以“場景+服務”模式解決行業最大痛點——商業化落地。例如，萬勳科技的自動充電機器人已在首都機場停車場測試，未來有望實現“停車即充電”全流程自動化，這一模式既降低中小企業技術應用門檻，又爲首程創造服務收入。該公司爲機器人企業提供銷售代理、融資租賃、產業諮詢、供應鏈管理等服務，當前已經產生實際收益。

可以說，首程控股憑藉傳統業務的穩健經營持續釋放穩健現金流與高股息回報，奠定價值投資基石。而通過百億級機器人產業基金的生態佈局與場景化商業模式的深度探索，公司正將人形機器人等前沿技術轉化爲可複製的產業閉環。

當智能充電設備駛入機場停車場之時，企業已悄然實現現金流業務與成長性資產的戰略耦合，形成穿越週期的獨特投資價值。這種“現金奶牛”與“未來引擎”的雙輪驅動，恰是當下市場稀缺的價值成長雙重奏。

三、核心競爭力：從場景整合者到生態建築師

進一步來看，首程控股在機器人領域的護城河，源於其“左手場景、右手技術”的獨特資源整合能力。

在場景端，公司運營的百萬停車位與百萬平方米產業園區，爲被投企業提供了不可複製的驗證場景。例如，雲鯨入駐首程管理的融石廣場，獲得2000平方米的實測空間與實時數據接口，加速算法迭代；鬆延動力的仿生臉機器人落地首鋼園購物中心，通過人機交互提升消費體驗。這種“以用促研”的閉環，不僅加速技術商業化，更推動傳統業務向智能化升級，形成“技術驗證-數據反哺-資產增值”的飛輪效應。

從技術端來看，近日公司宣佈張建偉院士加入其董事會，這爲首程控股的機器人戰略注入頂尖學術資源。作爲具身智能領域的權威，張建偉在機器人感知、多模態交互等領域的積累，將直接賦能被投企業的技術迭代，縮短產品從實驗室到商業場景的轉化週期。此外，其行業影響力有望撬動更多產學研合作，進一步鞏固公司在產業鏈中的核心節點地位。

在資源端，公司通過與中國人壽合作設立業界首創百億平準基金，不僅盤活資產流動性，更與頂級原始權益人形成利益綁定。這些合作夥伴本身即爲機器人應用的潛在客戶，爲首程打通了場景落地的“最後一公里”。這種“資本-場景-產業鏈”的多維協同，構建了其他機構難以複製的生態壁壘。

2025年一季報的強勁表現，也印證了首程控股戰略轉型的成效。淨利潤同比激增80.5%至2.13億港元，其中機器人基金投資組合的估值提升與停車業務效率優化共同驅動業績躍升。管理層在業績會上透露，業績會上管理層透露，當前基金組合已顯現優異回報，整體投資回報率超3倍，個別項目估值增幅達10倍以上，未來計劃年內繼續佈局約20家機器人企業，2026年將延續同等投資強度，進一步擴大生態版圖。

三、結語

首程控股的真實價值，本質在於其同時捕獲行業Beta與個股Alpha的能力。

作爲致力於打造中國機器人領域最具價值投資組合的先鋒，公司受益於中國機器人產業的整體爆發。而通過場景賦能與生態運營，其獨有的商業化能力又創造了超額收益。張建偉院士的加盟，不僅提升了技術轉化效率，更強化了戰略的前瞻性。

短期看，傳統業務的高股息與機器人概念的估值重估形成雙重支撐；中長期，傳統業務構築增長基本盤，人形機器人商業化臨界點臨近打開想象空間，首程控股有望成爲“科技賦能基礎設施”的全球標杆。在智能革命重塑實體經濟的進程中，這家企業正以“產融結合”的獨特範式，書寫着新質生產力的資本敘事。