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研報掘金丨海通國際:維持瀘州老窖“優於大市”評級,目標價205元
海通國際研報指出,三大因素利好中國股市,白酒配置環比提升。25年瀘州老窖(000568.SH)定調經營目標爲全年營收穩中求進,24 年國窖1573 品牌穩居200億陣營,瀘州老窖品牌突破100億規模,爲千億目標奠定基礎。24年公司分紅率爲65%,股息率爲4.7%,連續四年分紅率超60%。公司亦推出分紅回報規劃,承諾24-26年分紅率分別爲65%/70%/75%,強化股東回報確定性及增長性。考慮行業增速仍處於調整期,預計2025-2027年公司收入爲320/341/365億元,歸母淨利潤分別爲136/145/154億元。參考可比公司估值水平,給予公司2025年22xPE,給予目標價205元,維持“優於大市”評級。
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