研報掘金丨天風證券:維持萬華化學“買入”評級,三大業務板塊均實現營收同比增長
天風證券研報指出,萬華化學(600309.SH)24年歸屬於上市公司股東的淨利潤130.33億元,同比下降22.49%;2025年一季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤30.82億元,同比下降25.87%。三大業務板塊均實現營收同比增長。2024年,公司實現營業收入1820.69億元,分業務看,聚氨酯系列、石化系列、精細化學品及新材料系列分別實現營收758.44、725.18、282.73億元。綜合毛利率水平基本持穩,但精細化學品及新材料系列盈利水平同比下滑較多。公司部分產品價格今年以來有所回落,結合產品價格趨勢、未來產能投放節奏,預計2025-2027 年歸母淨利潤爲131、163、225億元(2025、2026前值爲194、235億元),維持“買入”投資評級。
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