申萬宏源研究指出，中國重工(601989.SH)2024年歸母13.11億元，略高於預增範圍中值，同比由負轉正；2025Q1歸母淨利潤5.19億元，同比增長284%，接近預增範圍中值，符合預期。高價訂單陸續交付，利潤彈性驗證。交付：據年報，公司2024年交付船舶62 艘/548.58DWT，同比增長13.4%。據克拉克森，公司未來三年（2025-2027）訂單交付量（CGT）預計同比變化+9%、+31%、+31%，交付訂單金額預計同比+27%、+53%、+36%。，當前2027年排產CGT、金額分別較2024年交付量高出87%、165%。301 對船廠影響較原方案大幅減弱，新簽訂單量及船價有望企穩上行。考慮到此前部分訂單交付延遲，訂單排產相應延後，參考最新排產情況，下調公司2025-2026年盈利預測，新增2027年預測。當前PO（市值訂單比）0.63倍，處於歷史底部（歷史範圍0.6-10），維持“買入”評級。